Desde la puesta en marcha del nuevo esquema monetario en enero de 2026, la entidad monetaria incorporó USD 6.151 millones, cifra que ya representa más de la mitad del objetivo anual para 2026. En abril, el ritmo de compras se aceleró en comparación con los meses anteriores: en la última semana se sumaron 595 millones de dólares.

El Banco Central ya logró el 61% de la meta anual de adquisiciones de divisas. Sin embargo, la acumulación de reservas internacionales se vio afectada por los pagos de deuda realizados por el Tesoro, que obtuvo parte de los dólares a través del propio Banco Central, lo cual moderó el crecimiento neto de los activos en moneda extranjera.

Para mantener el ritmo comprador, la entidad emitió pesos sin utilizar mecanismos de esterilización, mientras que el Tesoro implementó la colocación de títulos en moneda local con el fin de absorber liquidez y evitar un incremento en la expansión monetaria, buscando así contener eventuales presiones sobre el tipo de cambio y la inflación.Proyecciones oficiales indican que, acorde con la demanda de pesos y la oferta de divisas, el saldo neto de compras podría ubicarse entre 10.000 y 17.000 millones de dólares en 2026. El titular del BCRA, Santiago Bausili, señaló que estos factores serán determinantes para el resultado final.Al finalizar la última jornada, las reservas internacionales alcanzaron los USD 45.747 millones, con una caída diaria de 44 millones de dólares. En febrero, el stock llegó a USD 46.905 millones, el nivel más alto desde 2018 y el máximo en la gestión actual. Los movimientos recientes se explican tanto por pagos de deuda en divisas como por variaciones en la valuación de activos, como el oro y los bonos, en un entorno internacional volátil.

De forma paralela, el volumen negociado en el segmento de contado llegó este lunes a 514,7 millones de dólares, con una demanda fortalecida que sostuvo el dólar mayorista en 12,50 pesos o 0,9 por ciento, a 1.377 pesos, retornando al valor registrado el 9 de abril.El Banco Central fijó la banda superior de su esquema cambiario en 1.687,07 pesos, lo que dejó el tipo de cambio oficial a 310,07 pesos o 22,5 por ciento por debajo de ese tope, permitiendo continuar con las compras oficiales en el mercado mayorista.

Las medidas para reactivar el créditoEl Banco Central decidió flexibilizar los requisitos de encajes bancarios y reabrir la ventanilla de pases activos, con el objetivo de avanzar en la normalización del mercado financiero. Esta medida restablece el corredor de tasas de interés, que actúa como un marco para reducir la volatilidad de los tipos de interés a corto plazo y ofrecer mayor previsibilidad a las entidades financieras.

El corredor funciona con un límite inferior representado por los pases pasivos, que actualmente se sitúan en 20% y corresponden a la tasa que el Central paga a los bancos por los fondos excedentes. El límite superior lo marcan los pases activos, con una tasa de 25%, que es la que el Banco Central cobra a las entidades cuando estas requieren liquidez inmediata.Este sistema contribuye a que la tasa de interés de mercado se mantenga dentro de un rango definido, evitando variaciones abruptas en el costo del dinero. El propósito es estabilizar el sistema financiero y crear condiciones adecuadas para impulsar el crédito y la actividad económica. Infobae.

La economía argentina atraviesa una etapa de reordenamiento con señales mixtas. Por un lado, se definieron nuevas metas de acumulación de reservas que apuntan a reforzar la posición del Banco Central, con un objetivo de compra de divisas cercano a los 10.000 millones de dólares y una acumulación efectiva de al menos 8.000 millones. La estrategia busca fortalecer la capacidad de respuesta frente a eventuales tensiones, especialmente en un contexto atravesado por compromisos de deuda y factores políticos propios de un año preelectoral.En ese marco, la acumulación de reservas aparece como un factor clave para reducir vulnerabilidades. La experiencia reciente muestra que, ante escenarios de incertidumbre política, pueden generarse movimientos bruscos en los depósitos en dólares y en la demanda de divisas, lo que refuerza la necesidad de contar con un “colchón” financiero más amplio.Al mismo tiempo, el esquema económico vigente mantiene el foco en la estabilidad de precios. La inflación, si bien aún elevada, muestra indicios de desaceleración y se proyecta una tendencia descendente en los próximos meses que no tendra servicios en aumento. La estabilidad cambiaria relativa, la menor presión de ajustes tarifarios y la estacionalidad juegan a favor de ese proceso, que busca consolidarse como uno de los pilares del programa económico.En paralelo, la política financiera se orienta a fortalecer el mercado en moneda local. Se observa una estrategia de mayor colocación de deuda en pesos, con extensión de plazos y reducción del peso de los compromisos en moneda extranjera. Este esquema apunta a disminuir riesgos externos y ordenar las cuentas públicas sin recurrir a una expansión monetaria significativa.En cuanto al nivel de actividad, el comportamiento es heterogéneo. Algunos sectores muestran señales incipientes de recuperación, especialmente aquellos que venían más rezagados, como la construcción. Sin embargo, el crecimiento general se mantiene moderado, condicionado por el impacto de los costos energéticos y el ajuste en el consumo.El frente externo presenta datos alentadores. Se proyecta un aumento significativo de las exportaciones, impulsado en parte por el sector energético. La puesta en marcha de nuevas infraestructuras, como oleoductos, podría aportar miles de millones de dólares adicionales al año, generando un flujo creciente de divisas en el mediano plazo.No obstante, el escenario también presenta interrogantes. La evolución de acuerdos financieros internacionales, como los swaps de monedas, y el comportamiento del contexto político serán variables determinantes. Además, el proceso de transformación económica genera diferencias marcadas entre sectores, con actividades que crecen y otras que aún enfrentan dificultades, especialmente en materia de empleo formal.

En este contexto, la economía se encamina hacia una etapa donde la estabilidad macroeconómica convive con desafíos sociales y productivos. La consolidación del rumbo dependerá de la capacidad de sostener las variables clave —inflación, reservas y financiamiento— mientras se recupera gradualmente el nivel de actividad.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) encadenó 66 jornadas consecutivas adquiriendo dólares tanto en el mercado cambiario como por fuera de él. Con la compra de USD 185 millones realizada este martes, el total acumulado superó los USD 5.700 millones en lo que va de 2026.Desde el inicio del nuevo esquema monetario en enero, el BCRA compró USD 5.721 millones, lo que equivale a más de la mitad del objetivo anual fijado. El viernes pasado, la entidad monetaria incorporó USD 457 millones, el segundo monto más alto desde el inicio de la gestión Milei, solo detrás de los USD 468 millones adquiridos el 4 de abril de 2024. Para encontrar una cifra similar hay que remontarse al 29 de diciembre de 2022, durante el Programa de Incremento Exportador (“dólar soja”), cuando el Central sumó 540 millones de dólares.Pese a haber alcanzado el 57% del objetivo anual de compras, el incremento de reservas quedó limitado por la demanda de dólares del Tesoro para pagos de deuda en moneda extranjera. Una parte significativa de las divisas obtenidas se destinó a estos compromisos, lo que impidió un aumento pleno de las reservas internacionales.Para mantener el ritmo de compras, el BCRA emitió pesos sin recurrir a operaciones de esterilización, mientras que el Tesoro absorbió liquidez mediante la colocación de deuda en moneda local, con el objetivo de controlar la expansión de la base monetaria y contener la inflación y la presión cambiaria.Las proyecciones del Gobierno estiman que el saldo neto de compras de divisas podría situarse entre USD 10.000 y USD 17.000 millones a lo largo de 2026, dependiendo de la demanda de pesos y la disponibilidad de dólares. El presidente del BCRA, Santiago Bausili, advirtió que la evolución de las reservas estará condicionada por estos factores.

Las reservas volvieron a subirAl cierre de la última jornada, las reservas internacionales alcanzaron USD 45.873 millones, tras una suba diaria de USD 463 millones, atribuida a la compra de la propia autoridad monetaria así como a una revalorización en el valor de los activos de USD 250 millones que componen el balance de la autoridad monetaria.A fines de febrero, el nivel de reservas llegó a USD 46.905 millones, el máximo desde 2018 y el más alto bajo la administración actual. Los movimientos recientes reflejan tanto pagos de deuda en moneda extranjera como variaciones en la valuación de activos, entre ellos el oro, afectados por la situación en Medio Oriente.Entre el 31 de diciembre de 2025 y el 31 de marzo de 2026, el BCRA adquirió USD 4.382 millones a través del mercado de cambios, firmó un REPO por USD 3.000 millones y registró ingresos netos de USD 575 millones por cambios de precios.Los pasivos a un año del Central aumentaron en USD 4.206 millones, como resultado de un repo con vencimiento en enero de 2027 y la ampliación de otro acuerdo similar. Además, el Tesoro realizó compras por USD 3.659 millones para afrontar pagos de deuda, lo que dejó casi sin variaciones el saldo acumulado de reservas en el primer trimestre, según el economista Federico Machado. Para el segundo trimestre se anticipa un escenario más favorable, con menores compromisos financieros: Tesoro y Banco Central deberán enfrentar pagos por cerca de USD 3.200 millones, casi la mitad que en el trimestre previo. A esto se sumaría un mayor ingreso de divisas por la liquidación de la cosecha gruesa.

El dólar cortó la racha bajistaEl dólar cortó la racha de caídas que mantenía en las últimas jornadas, luego de haberse negociado durante la mañana en valores similares a los de septiembre pasado. Las compras sostenidas del Banco Central y una inflación superior a la prevista contribuyeron a frenar la tendencia negativa que venía mostrando el tipo de cambio en lo que va de 2026.En una rueda con operaciones de contado por USD 550 millones, un monto elevado pero habitual para la temporada de mayor actividad del comercio exterior en el segundo trimestre, el dólar mayorista cerró con una suba de diez pesos, o 0,7%, hasta los 1.364 pesos. Durante la jornada llegó a tocar un mínimo intradiario de $1.347, nivel no registrado desde el 26 de septiembre de 2025.A pesar de este repunte, el tipo de cambio oficial acumula en 2026 una baja de 91 pesos o 6,3%, mientras la inflación suma cerca del 10% en el mismo período.

Mientras espera la aprobación de la segunda revisión del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, el Banco Central mantiene un ritmo sostenido de compras y se acerca a cumplir la mitad de su meta anual de acumulación de reservas.La entidad encadenó 60 jornadas consecutivas con saldo positivo en el mercado cambiario y este lunes incorporó unos US$30 millones, llevando el total acumulado en lo que va del año a US$4.491 millones. Desde el inicio del nuevo esquema cambiario, solo el 2 de enero no registró compras.De acuerdo a estimaciones privadas, marzo cerró con adquisiciones por US$1.671 millones, con un promedio diario cercano a los US$84 millones, superando los niveles de enero y en línea con febrero, lo que confirma una tendencia de fortalecimiento en la estrategia oficial.En cuanto a las reservas netas, los cálculos indican que hacia fines de marzo se ubicaban en terreno negativo, aunque con una mejora progresiva en los últimos días impulsada por nuevas compras, la recomposición de activos en oro y un bajo nivel de pagos del Tesoro. Esto permitiría acercar el saldo a la zona de los -US$2.500 millones.El mes de abril aparece como clave para consolidar esta dinámica, en un contexto donde comienza a ingresar la cosecha gruesa y el Tesoro enfrenta compromisos externos relativamente bajos. Este escenario podría facilitar que las compras del Banco Central se traduzcan en una mejora concreta de las reservas.En ese marco, analistas no descartan que, de sostenerse este ritmo, el organismo monetario pueda aproximarse a una posición de reservas netas cercana al equilibrio hacia el cierre del mes, mientras el flujo de divisas contribuiría a mantener la estabilidad del tipo de cambio oficial.

El Banco Central (BCRA) compró US$172 millones este viernes, en lo que fue el mayor saldo positivo desde el 11 de febrero. En la última semana, el organismo adquirió US$485 millones y sumó US$1071 millones en lo que va de marzo. La entidad hilvanó más de 50 ruedas consecutivas de compras.La autoridad monetaria inauguró un programa de compra de reservas desde el inicio de 2026 y lleva comprados más de US$3786 millones.A pesar de las compras de divisas que hace el BCRA, las reservas caen US$1758 millones en lo que va de marzo. Una parte de esa caída se explica por la revaluación del oro, los yuanes y los derechos especiales de giro, la moneda del FMI. Otra, por el pago de US$1000 millones en intereses de Bopreal que tuvo que hacer el BCRA entre fines de febrero y principios de marzo.En ese sentido, un informe de GMA Capital indicó que los constantes pagos de deuda que tiene por delante el Gobierno condicionan la evolución de las reservas. “En ausencia de acceso al financiamiento externo, el Tesoro continúa dependiendo del Central para afrontar vencimientos y profundiza el sesgo contractivo. En este marco, la dinámica de reservas no sólo termina condicionando a la macro, sino que también limita la mejora en la percepción internacional sobre Argentina”, indicó.

El peso se apreció contra el dólar: cómo puede seguirPese a la demanda oficial, el tipo de cambio se mantuvo estable o, incluso, a la baja. En la última semana, el dólar retrocedió $10 en Banco Nación y cerró en $1410. En lo que va del año, la cotización cedió $70.“Surge la duda de si esta estabilidad cambiaria, junto con las compras del BCRA en el spot, responderían nuevamente a la entrega de cobertura cambiaria”, especuló PPI, en relación con el aumento de interés abierto en el mercado de dólar futuro.La apreciación del peso se dio en un contexto de fortalecimiento del dólar a nivel global, por lo que la moneda doméstica fue, junto con el peso colombiano, una de las pocas que logró incrementar su valor desde que empezó la guerra entre Estados Unidos, Israel e Irán.Un informe de IEB destacó que las proyecciones de flujo de dólares por parte de los agroexportadores, además del viento de cola para el sector energético por la suba del petróleo, supone un claro argumento para sostener que el tipo de cambio podría continuar a la baja. “Sin embargo, existen otros motivos para sostener que tal baja no resulta tan fácil de pronosticar”, advirtió.“Por un lado, la demanda de pesos no muestra signos de recuperación, en el marco de un mercado laboral con signos de desgaste y salarios reales con menor dinamismo. Por el otro, uno de los dos objetivos de política monetaria del BCRA es el de acumular reservas, por lo que su presencia como demandante adicional de divisas ejerce presión al alza del tipo de cambio”, detalló el reporte. (TN)

Desde comienzos de 2026, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) encadenó 34 jornadas consecutivas de compras de divisas, tanto en el mercado de cambios como a través de operaciones directas. La adquisición de USD 95 millones este lunes llevó el total acumulado en el año por encima de los USD 2.500 millones, cifra que ya representa más del 25% de la meta anual de compra de reservas.

Durante la denominada “fase 4” del programa económico, las compras oficiales alcanzaron los 2.507 millones de dólares. Estos movimientos se financiaron con emisión monetaria sin esterilización, lo que sostiene la liquidez en el sistema y modera eventuales presiones sobre las tasas de interés. Parte de esos pesos fueron retirados posteriormente por el Tesoro nacional mediante colocaciones de deuda interna.

Las reservas internacionales rondan actualmente los USD 46.634 millones tras sumar USD 373 millones en la última jornada, el nivel más alto desde el 21 de octubre de 2019, cuando marcaron 46.885 millones de dólares. Parte de la suba de la posición de la entidad monetaria en moneda extranjera estuvo vinculado al alza de la cotización del oro, que se ubicó en USD 5.235 la onza. Cabe destacar que el organismo cuenta con casi 2 millones de onzas o 61,5 toneladas del metal precioso en sus arcas.El flujo de dólares hacia las arcas del BCRA proviene, entre otras fuentes, de la liquidación de exportaciones del sector agroindustrial y de emisiones de deuda corporativa y subsoberana. A modo ilustrativo, la gobernación de Santa Fe ingresó el viernes pasado los USD 800 millones que había colocado en los mercados internacionales a comienzos de diciembre de 2025. Se espera que el sector privado concrete nuevas colocaciones que amplíen la disponibilidad de divisas. Según PwC, durante 2025 las compañías argentinas obtuvieron más de USD 20.000 millones en los mercados de deuda, contribuyendo a la estabilidad cambiaria del período anterior.

Las previsiones oficiales para este año contemplan compras netas de divisas por entre 10.000 y 17.000 millones de dólares, rango que dependerá tanto de la demanda de pesos como del ingreso de divisas. El titular del BCRA, Santiago Bausili, indicó que la acumulación de reservas estará ligada al avance del proceso de remonetización y al flujo de dólares. El objetivo anual ya fue cumplido en más de un 25 por ciento.

Para resguardar el equilibrio en el mercado cambiario, la autoridad monetaria estableció un tope diario del 5% del volumen operado en el Mercado Libre de Cambios para sus compras. No obstante, en algunas oportunidades ese límite fue superado por operaciones que, según fuentes privadas, quedaron fuera del circuito mayorista habitual.

El BCRA aclaró que tiene la facultad de adquirir divisas fuera del mercado formal a través de acuerdos directos con compañías o instituciones, mecanismo que le permite evitar desajustes en la operatoria cambiaria.

Las compras del BCRA en 20265 de enero: USD 21 millones6 de enero: USD 83 millones7 de enero: USD 9 millones8 de enero: USD 62 millones9 de enero: USD 43 millones12 de enero: USD 55 millones13 de enero: USD 55 millones14 de enero: USD 187 millones15 de enero: USD 47 millones16 de enero: USD 125 millones19 de enero: USD 21 millones20 de enero: USD 8 millones21 de enero: USD 107 millones22 de enero: USD 80 millones23 de enero: USD 75 millones26 de enero: USD 39 millones27 de enero: USD 32 millones28 de enero: USD 33 millones29 de enero: USD 52 millones30 de enero: USD 23 millones2 de febrero: USD 39 millones3 de febrero: USD 57 millones4 de febrero: USD 44 millones5 de febrero: USD 126 millones6 de febrero: USD 51 millones9 de febrero: USD 176 millones10 de febrero: USD 42 millones11 de febrero: USD 214 millones12 de febrero: USD 141 millones13 de febrero: USD 42 millones18 de febrero: USD 80 millones19 de febrero: USD 76 millones20 de febrero: USD 167 millones23 de febrero: USD 95 millones

Se profundiza la caída del dólarEl MLC registró un volumen negociado de USD 360,9 millones en el segmento de contado. En ese contexto, el dólar descendió hasta los $1.360, quedando a casi 17% del valor máximo establecido en las bandas cambiarias.Hacia el final del día, la cotización mayorista recuperó parte de las pérdidas y se ubicó en $1.370,50 para la venta, lo que implicó una baja de 5,50 pesos o 0,4% respecto al cierre anterior. Durante febrero, la cotización acumula una disminución de 76,50 pesos, equivalente a una caída del 5,2 por ciento.El esquema del Banco Central fijó para este lunes un tope superior de 1.600,66 pesos en el tipo de cambio oficial, lo que deja al dólar mayorista a 230,16 pesos o 16,8% por debajo de ese nivel. Esta diferencia representa la mayor brecha desde el 3 de julio del año pasado, cuando alcanzó el 17,2 por ciento. Infobae. 

De esta manera, la entidad financiera continúa en la racha compradora y se encamina a llevar las reservas hacia los US$46.000 millones, algo que no sucedía desde septiembre de 2021.En particular, este martes el BCRA se hizo de US$32 millones, entabló la décimo séptima rueda consecutiva de compras y cerró con un nivel de US$45.779 millones.Comparado con el lunes, las reservas subieron en US$39 millones netos. El precio del oro también influenció en la suba de las reservas: el Gobierno posee 1,98 millones de onzas troy y su precio superó los US$5.000.Según supo la Agencia Noticias Argentinas, el organismo a cargo de Santiago Bausili lleva adquirido US$1.049 millones en el Mercado Libre de Cambios (MLC) desde que inició la “fase 4” del programa monetario. En el mismo indicó que comprará hasta el 5% del volumen diario operado en el mercado.En ese sentido, el presidente del Banco Central enfatizó con que la entidad monetaria podría conseguir hasta US$10.000 millones en el año, dependiendo del aumento de la base monetaria respecto del PBI (Producto Bruto Interno).“Compramos más dólares que ninguna otra administración”, dijo Bausili durante la presentación del programa monetario, en diciembre del año pasado.Y es que la acumulación de reservas fue algo en lo que enfatizó el Fondo Monetario Internacional (FMI) en sus últimas conferencias. “Comenzó a un ritmo acelerado, lo cual es muy bueno”, señaló la vocera Julie Kozack.El ministro de Economía, Luis Caputo, y la titular del FMI, Kristalina Georgieva, mantuvieron un encuentro el Foro Económico Mundial de Davos. A la espera de la visita del organismo internacional, la funcionaria destacó el intercambio y apreció la “fuerte perfomance de la economía argentina” y el “progreso en la acumulación de reservas”.Por otra parte, Caputo debe enfrentar el 1° de febrero un pago de intereses con el FMI por US$824 millones, luego de haber pagado US$4.200 millones a los bonistas el 9 de enero.

Por Martín Fernández Nadale - El Banco Central de la República Argentina (BCRA) continúa incrementando sus reservas internacionales a través de la compra de divisas y encadenó 15 jornadas consecutivas de adquisición de dólares. Durante la rueda de este viernes, la entidad sumó USD 75 millones, dejando el saldo total de enero por encima de los USD 970 millones.En ese período de quince días hábiles, el BCRA acumuló USD 978 millones. Las reservas brutas, que no contemplan los pasivos, treparon hasta los USD 45.561 millones, con un incremento diario de USD 162 millones, alcanzando un nivel que no se registraba desde mediados de septiembre de 2021.Además de las compras en el mercado cambiario, el avance del precio internacional del oro impactó de manera positiva en el volumen de reservas. El banco dispone de cerca de 1,98 millones de onzas troy, cuyo valor rozó los USD 5.000 por unidad en la última jornada.Al mismo tiempo, la ventana de compras responde a diversos factores. Entre ellos, se destaca el mayor ingreso de divisas generado por una mayor liquidación de exportaciones del sector agropecuario, así como la emisión de deuda por parte de compañías privadas, que contribuyó a ampliar la oferta de dólares en el mercado.Según estimaciones oficiales, la adquisición de divisas en 2026 podría oscilar entre USD 10.000 millones y USD 17.000 millones, en función de cómo evolucione la remonetización de la economía. El presidente del BCRA, Santiago Bausili, explicó que la posibilidad de seguir sumando reservas dependerá de la demanda de pesos y del flujo de dólares que presente el mercado.La entidad fija un tope diario del 5% sobre el total operado en el Mercado Libre de Cambios (MLC) para sus compras de dólares, con el objetivo de mantener la estabilidad en las transacciones. En situaciones excepcionales ese límite se ha sobrepasado, y fuentes del sector privado atribuyen esas diferencias a operaciones efectuadas fuera del MLC.En tanto, el dólar mayorista registró un incremento de 3,50 pesos, equivalente al 0,2%, y cerró la semana en 1.433 pesos, mientras que el volumen negociado en el segmento de contado alcanzó los 404,3 millones de dólares. A la vez, la banda superior del régimen cambiario avanzó hasta $1.554,82, ubicando la cotización oficial a 121,82 pesos o un 8,5% por debajo del techo máximo autorizado para la libre flotación.La compra de divisas por parte del banco de bancos tuvo su correlato en los mercados. Desde que comenzaron las intervenciones del Central, el riesgo país profundizó la tendencia bajista y actualmente se ubica en 534 puntos básicos, el menor registro en la era Milei y en los últimos siete años y medio.

Las compras del BCRA en enero5 de enero: USD 21 millones6 de enero: USD 83 millones7 de enero: USD 9 millones8 de enero: USD 62 millones9 de enero: USD 43 millones12 de enero: USD 55 millones13 de enero: USD 55 millones14 de enero: USD 187 millones15 de enero: USD 47 millones16 de enero: USD 125 millones19 de enero: USD 21 millones20 de enero: USD 8 millones21 de enero: USD 107 millones22 de enero: USD 80 millones23 de enero: USD 75 millones

Desde Max Capital detectaron que el Tesoro realizó compras por USD 279 millones el pasado 19 de enero y dejaron entrever que habrían sido hechas al BCRA. “Esta es la segunda vez desde el 14 de enero que el Tesoro compra USD al BCRA en vez de al mercado”, aseguraron los analistas en su último reporte diario.“Lo que parece estar ocurriendo es que el BCRA está comprando dólares en el mercado a un ritmo más rápido de lo previsto, superando el 5% del volumen operado que se había usado como referencia, y el Tesoro luego compra parte de esos USD al BCRA. En las próximas semanas, el Tesoro enfrenta vencimientos con organismos multilaterales y parece estar realizando estas compras para incrementar sus tenencias de dólares”, sumaron.En paralelo, se achican los depósitos en pesos de Economía, lo que podría obligar al equipo económico a tener que refinanciar el 100% de los vencimientos de deuda en moneda local en las próximas liquidaciones, recomponer su stock depositado en el Central o que la autoridad monetaria le gire dividendos como sucedió en 2025.

Por Martín Fernández Nadale - El Banco Central de la República Argentina (BCRA) avanza a paso firme en el plan para reforzar las reservas internacionales: encadenó 13 días seguidos con compra de dólares dentro y fuera del mercado cambiario. Este miércoles, la autoridad monetaria se hizo de USD 107 millones y suma más de USD 800 millones en lo que va de enero.En efecto, el Central acumuló USD 823 millones en las últimas trece jornadas. De esta manera, las reservas brutas, que no contabilizan los pasivos de la entidad, cerraron la rueda en USD 45.077 millones, tras sumar USD 203 millones, y registran el nivel más alto en más de cuatro años. La última vez que se observó un monto superior fue el 21 de septiembre de 2021, cuando los registros oficiales indicaban USD 45.169 millones.Además de las compras realizadas por el BCRA, el incremento en las reservas en moneda extranjera responde al aumento del valor internacional del oro. El organismo encabezado por Santiago Bausili posee aproximadamente 1,98 millones de onzas troy de este metal, que en la última jornada cotizó por encima de los 4.800 dólares.Por otra parte, las estimaciones oficiales prevén que las compras de divisas en 2026 se ubicarían entre USD 10.000 millones y USD 17.000 millones, en función del grado de remonetización de la economía. El propio Bausili advirtió que la acumulación de reservas estará condicionada por la demanda de dinero y la liquidez disponible en el mercado cambiario a lo largo del año.En paralelo, el BCRA limita el volumen de dólares que puede comprar cada día, fijando un tope del 5% sobre el total operado en el Mercado Libre de Cambios (MLC). Esta restricción busca mantener la normalidad en el desarrollo de las operaciones, aunque en algunas oportunidades puntuales, superó ese porcentaje. Según estimaciones privadas, las intervenciones por encima del 5% responderían a compras por fuera del MLC.Con un volumen operado de USD 315 millones en el segmento de contado, el dólar mayorista retrocedió cuatro pesos o 0,3%, a $1.430,50 para la venta este miércoles. El valor del techo de la banda cambiaria se estableció en $1.552,35, ajustado por el Índice de Precios al Consumidor (IPC) correspondiente a noviembre de 2025. Con este nivel, el mayorista se ubicó a 121,85 pesos, equivalente al 8,4%, del límite superior del esquema cambiario. A la vez, se trata del mayor margen observado desde el 14 de octubre, cuando fue del 9,4%.

Revisión y elogio del FMIEl refuerzo de la posición externa se da en la antesala de una nueva revisión del Fondo Monetario Internacional (FMI). Se espera que en las próximas semanas llegue al país una misión del organismo internacional para evaluar las metas pactadas con el equipo económico. Uno de los pedidos más enfáticos del FMI había sido el de acumular divisas en las arcas del Central.Vale destacar que el ente presidido por Kristalina Georgieva modificó el objetivo de atesoramiento, al fijar USD 2.600 millones negativos para el cuatro trimestre de 2025. En principio, esto no se habría cumplido y no se descarta la posibilidad de un waiver o perdón. Más allá del incumplimiento, Georgieva celebró el arranque de año del Gobierno en materia de adquisición de dólares. “Está todo muy bien, se están reconstruyendo las reservas”, afirmó en el Foro de Davos.Al mismo tiempo, la funcionaria búlgara mantuvo un breve encuentro con el ministro de Economía, Luis Caputo, durante el Foro Económico Mundial. El encuentro, confirmado por ambas partes, versó en torno a la situación macroeconómica de Argentina y la interlocutora de Caputo aprovechó para destacar “el sólido desempeño de la economía argentina y los avances en la acumulación de reservas”.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) compró otros USD 62 millones en el mercado de cambios este jueves, con lo que ya acumula un total de USD 175 millones adquiridos desde que comenzó el año.En tanto, las reservas brutas alcanzaron los USD 44.781 millones, el mayor nivel registrado durante la actual gestión y el valor más alto en los últimos tres años.La semana en la que se realizaron estas adquisiciones también estuvo marcada por la concreción de un acuerdo de financiamiento en el exterior con un grupo de bancos internacionales. En ese marco, el BCRA acordó una operación de Repo por USD 3.000 millones pactada a un plazo de 372 días con una tasa de interés equivalente a la SOFR más un spread de aproximadamente 400 puntos básicos. Este crédito, garantizado con títulos públicos, busca reforzar el balance de divisas de la autoridad monetaria de cara a los vencimientos de deuda programados para los próximos días.De hecho, la operación se dio en la antesala del pago de vencimientos de deuda que deberían ser cancelados este viernes por el Gobierno argentino. El cronograma de compromisos incluye pagos por USD 4.216 millones, lo que había generado incertidumbre respecto de la disponibilidad de divisas suficientes para afrontarlos sin recurrir a las reservas. En ese contexto, el acceso a financiamiento externo mediante el mercado de repos constituye una herramienta adicional para administrar la liquidez en moneda extranjera.Según los datos oficiales del BCRA, la suba de reservas brutas, que ya se acerca a los USD 45.000 millones, se da en paralelo con el nuevo esquema de bandas cambiarias que se actualiza de manera periódica con la inflación registrada por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). Bajo ese régimen, la entidad monetaria puede comprar divisas siempre que la oferta supere la demanda, sin que estas operaciones alteren de manera significativa el equilibrio del mercado cambiario.La acumulación de divisas contrasta con los meses previos en los que la intervención había sido más limitada. Operadores del mercado señalaron que el BCRA estuvo activo en las ruedas donde se observó un predominio de oferta de dólares, lo que facilitó las compras sin presionar sobre el tipo de cambio oficial. Además del volumen comprado, la persistencia de esta estrategia en los primeros días de 2025 indica una continuidad en la política cambiaria implementada por la entidad.Mientras tanto, en el mercado cambiario local, el tipo de cambio mayorista continuó operando dentro de la banda establecida por el BCRA, con variaciones moderadas en el precio de la divisa. La estabilidad de la cotización en el segmento oficial contribuyó a que la entidad monetaria pudiera sostener sus compras de dólares sin presionar los límites de intervención diaria que rigen en el mercado.El presidente del Banco Central de la República Argentina, Santiago Bausili, anticipó que la entidad podría comprar hasta USD 17.000 millones en 2026. Analistas del segmento cambiario observaron que el incremento de las reservas brutas no necesariamente se traduce en un aumento equivalente de las reservas netas medidas según criterios del Fondo Monetario Internacional (FMI). La diferencia entre ambas cifras radica en la consideración de pasivos y otros compromisos que el Central mantiene, incluidos swaps y otras operaciones internacionales, lo que implica que la liquidez disponible a efectos de pago de obligaciones puede ser distinta al monto bruto de activos en moneda extranjera. No obstante, el avance en la acumulación de tenencias brutas se percibe como un paso hacia adelante respecto al contexto de finales de 2025, cuando las reservas se encontraban en niveles menores y había dudas sobre la capacidad de sostenerlas ante pagos de deuda significativos. El impacto de los flujos de ingreso de dólares y de las operaciones externas puede verse reflejado en la evolución de los activos internacionales del BCRA en las próximas semanas, especialmente si se concretan nuevas rondas de compras bajo el esquema actual.En síntesis, la compra de USD 62 millones de hoy se suma a un conjunto de intervenciones que colocan al Banco Central en una senda de acumulación. La combinación de compras en el mercado de cambios, el financiamiento externo y la gestión de vencimientos de deuda configuran un marco operativo que en los primeros días del año ha producido un nuevo récord en el nivel de reservas. NA.

 Por Juan Gasalla - Las reservas internacionales brutas del Banco Central experimentaron un importante aumento de USD 787 millones o 1,8%, a USD 44.187 millones, un máximo desde el 6 de enero de 2023, prácticamente tres años atrás, y el nivel más alto desde que Javier Milei llegó al gobierno.Puntualmente, los activos brutos del BCRA se incrementaron en USD 22.987 millones o 108,3%, desde los USD 21.209 millones del 7 de diciembre de 2023.Fuentes del BCRA indicaron a Infobae que el Central efectuó compras de contado por USD 83 millones, para sumar un saldo neto de USD USD 104 millones en las últimas dos ruedas, tras nueve meses sin compras en el spot. Se sumaron a reservas otros USD 102 millones que aportó la suba de cotizaciones (el oro ganó 1,2%). Además Bloomberg informó que se produjo el ingreso de unos USD 700 millones girados por empresas que firmaron los contratos de concesión y transferencia de acciones para la operación privada de las represas hidroeléctricas del Comahue.Con una recuperación del monto negociado de USD 190 millones (+49,4% respecto del lunes), con USD 573,4 millones operados en el segmento de contado, el dólar mayorista cedió 2,50 pesos o 0,2%, a 1.467,50 pesos.El Central definió un techo para las bandas de $1.533,91, por cuanto el tipo de cambio oficial quedó a 66,41 pesos o 4,5% de esa marca. El BCRA se quedó con el 14,5% de la oferta, una tasa por encima del 5% proyectado con el régimen presente.El dólar al público retrocedió cinco pesos o 0,3%, a $1.490 para la venta, según la referencia del Banco Nación. La entidad presidida por Santiago Bausili informó que en las entidades financieras, el billete minorista promedió $1.437,29 para la compra y a $1.488,32 para la venta.Los contratos de dólar futuro finalizaron con escasas variantes y un monto poco relevante de negocios equivalente a USD 623 millones, según datos de A3 Mercados. Las posturas para fin de enero recortaron 1,50 peso o 0,1%, a $1.491,50, es decir unos 72 pesos o 4,8% debajo de la banda cambiaria superior prevista para fin de mes, en los 1.563,78 pesos.Operadores indicaron que mientras en el mercado de contado habría ventas del Tesoro compensadas ahora por compras del Banco Central, la autoridad monetaria estaría ofreciendo contratos de futuros, para garantizar la estabilidad del precio del dólar entre los distintos mercados.Por otra parte, las tasas en pesos que ofrece el sistema incentivan a que agentes privados vendan dólares en el mercado spot, aprovechen los rendimientos en moneda local y se garanticen la cobertura cambiaria con contratos de dólar futuro.Por lo tanto, también se observaron ventas de títulos dollar linked en manos del Banco Central, para devolver liquidez al sistema -tras absorber pesos mediante las ventas de futuros- para evitar saltos bruscos de las tasas.Las paridades bursátiles finalizaron con leves bajas en un rango de dos a cuatro pesos. El “contado con liquidación” terminó a $1.539,55 (-0,3%) y el dólar MEP quedó a $1.498,58 (-0,1%).En cuanto al blue, tras un arranque bajista, cuando tocó los $1.510, el billete informal rebotó por la tarde y finalizó con ganancia de cinco pesos o 0,3%, a $1.520 para a venta. En el inicio de enero, el dólar marginal cae diez pesos.Los mercados de la Argentina se mantuvieron expectantes este martes a la evolución de nueva fase del programa monetario del Banco Central, que empezó a regir desde el viernes de la semana pasada y que apunta a acumular reservas internacionales.El foco inversor sigue atento en la forma en que el Tesoro financiará los vencimientos de deuda en dólares que recaen este viernes 9, a la vez que las acciones argentinas ligadas a la energía padecieron importantes caídas en Wall Street, ante el descenso del precio del petróleo.Con desplome de más de 2% en los precios internacionales del petróleo, disipados algunos temores por la cris institucional de Venezuela, destacó el desplome de más de 5% en dólares en los ADR de YPF y Central Puerto en Wall Street, y de la caída de más de 4% en los títulos de Pampa Energía. Vista Energy se dejó un 2,9 por ciento. Este descenso no llegó a plasmarse en las cotizaciones domésticas, debido a que la Bolsa local cesa sus operaciones una hora antes que las bolsas de Nueva York.En los negocios de commodities permanecían las preocupaciones sobre el impacto en los flujos petroleros de la captura por parte de Estados Unidos del presidente venezolano por orden de Donald Trump.Por su parte, los bonos soberanos en dólares de la Argentina -Bonares y Globales- avanzaron un marginal 0,1%, con un riesgo país que se asentó en los 562 puntos básicos.El pago de deuda por unos USD 4.300 millones que deberá afrontar el viernes 9 el Gobierno crea especulaciones sobre un potencial REPO (préstamo respaldado en activos) con bancos internacionales por unos 1.500 millones de dólares para afrontar el vencimiento.“El Tesoro tendría disponibles USD 1.970 millones para realizar los pagos, que totalizarían USD 2.600 millones si sumamos los USD 700 millones provenientes de las privatizaciones de Centrales Hidroeléctricas de Comahue”, afirmó Alan Versalli, analista de Research de Cocos.“El remanente (aproximadamente USD 1.600 millones) sería cubierto con un REPO del BCRA con bancos internacionales, integrando garantías con AL35 y AE38 que canjeó con la Secretaría de Finanzas la semana anterior. El hecho de que sean estos títulos los que se utilicen para las garantías, en lugar de Bopreal, como en anteriores ocasiones, denota la intención del Gobierno de no trastocar las reservas netas”, dado que el Bopreal engrosa los pasivos remunerados de la entidad.“La dominancia de la cuenta capital en este esquema implica que el soberano debe conseguir refinanciar sus pagos de deuda en el corto plazo. Tras el sector privado y las provincias, creemos que este año será el turno del Gobierno nacional. Dejado atrás el año electoral y anunciadas las modificaciones al régimen cambiario, 2026 debe ser también el inicio de la acumulación de reservas, lo que destaca aún más el rol de la cuenta capital. Eso permitirá la compresión adicional que llevará al EMBI+ Argentina (o riesgo país) a la ventana de colocación”, evaluaron los analistas de Portfolio Personal Inversiones.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) efectuó hoy la compra de más de US$300 millones, en línea con el anuncio para acumular reservas en el 2026.Según supo la Agencia Noticias Argentinas, la entidad que está a cargo de Santiago Bausili compró un total de US$332 millones: pasó de US$41.902 millones a US$42.234 millones entre hoy y el viernes.El incremento en la acumulación de divisas se sitúa en concordancia con lo anunciado hoy por esa misma entidad, la cual se comprometió a llevar a cabo “un programa de acumulación consistente”.Esto también se centra en el pedido del Fondo Monetario Internacional (FMI) de acumular más reservas, en lo que consideró como “desafiante” la meta comprometida para este año.“La política monetaria y cambiaria tendrán que tener aportes más ambiciosos para acumular reservas, lo que ayudará a Argentina a afrontar eventuales shocks y facilitará el acceso a los mercados”, dijo Julie Kozack, portavoz del FMI.

Más reservas para el 2026En línea con el pedido del FMI, la entidad que preside Bausili comunicó hoy la la fase de re-monetización que implementará a partir del año próximo, donde se comprometió a acumular reservas bajo “un programa de acumulación consistente”.En ese sentido, explicó que se prevé un aumento de la base monetaria del 4,2% actual a 4,8% del PBI (Producto Bruto Interno) para diciembre del año próximo, lo que le permitiría comprar alrededor de US$10.000 millones sujeto a la oferta de flujos de la balanza de pagos. Y agregó que, con un aumento de la demanda de dinero del 1% del PBI, ese número podría escalar hasta los US$17.000 millones “sin requerir esfuerzos sostenidos de esterilización”. 

El Fondo Monetario Internacional (FMI) reiteró el pedido de que el gobierno implemente un marco monetario y cambiario “coherente”, insistió en la necesidad de la acumulación de reservas y consideró que la meta comprometida para este año luce “desafiante”.Asimismo, anunció que habrá una evaluación técnica país en los próximos días, preliminar de la auditoria que se realizará pasado diciembre.“La política monetaria y cambiaria tendrán que tener aportes más ambiciosos para acumular reservas, lo que ayudará a Argentina a afrontar eventuales shocks y facilitará el acceso a los mercados”, dijo Julie Kozack portavoz del FMI.La vocera del organismo ofreció una conferencia de prensa en Washington vía web a la que tuvo acceso Agencia Noticias Argentinas.Kozack dijo que el FMI entiende que las autoridades de Argentina deben “aprovechar la ventana de oportunidad para implementar un marco monetario y cambiario”, coherente.“En este momento, cumplir con la meta de reservas a fin de año será desafiante, pero es indispensable que se acumulen reservas en el período contemplado”, insistió la portavoz.Kozack insistió en que el FMI es partidario de la acumulación de reservas para sostener el esquema macroeconómico y para que sirvan como reaseguro por shocks externos.La vocera también precisó que el conteo de la cantidad de reservas se realizará de acuerdo a la metodología del FMI, lo cual excluiría el reciente swap suscripto con Estados Unidos.“En el FMI tenemos un marco para evaluar que trato darle a instrumentos de esta índole y ese marco se aplica a la línea de swap de argentina. Es algo que vamos a mostrar en informe del personal técnico. Los detalles de esa línea de canje estarán en forma coherente con nuestro marco técnico”, detalló Kozack.Respecto de la próxima revisión, la vocera precisó que en durante este mes llegará una misión que hará el trabajo para preparar la auditoría que tendría lugar en enero.Por otro lado, destacó los avances del programa económico y dijo que el pronóstico de crecimiento del PBI para 2025 es de 4%.

El Gobierno canceló este viernes un vencimiento de deuda al Fondo Monetario Internacional (FMI) por casi u$s800 millones, algo que tuvo un impacto directo en las reservas brutas del Banco Central (BCRA), que perforaron en la jornada los u$s41.000 millones.Según confirmaron fuentes de la autoridad monetaria a Ámbito, el pago de intereses al organismo internacional fue por u$s796 millones, lo que explica la caída en los activos internacionales del BCRA en u$s753 millones para cerrar la semana en u$s40.260 millones. Vale remarcar que el vencimiento con el FMI estaba pendiente desde el sábado pasado.Mientras tanto, en el mercado analizaban por estas horas con qué recursos se concretó el pago, ya que hasta el martes pasado -últimos datos oficiales disponibles- el Tesoro contaba con apenas u$s148 millones depositados en el BCRA. “Le pagamos o con los desembolsos previos del FMI o con el swap de EEUU”, estimó el economista de Outlier, Gabriel Caamaño.El pago al organismo coincidió con una jornada en la que el dólar mayorista retrocedió tras el feriado bancario del jueves, ubicándose a apenas 6% del techo de la banda cambiaria. En paralelo, crecen las expectativas de que el Tesoro junto con el BCRA pongan en marcha un esquema de compras sostenidas de divisas, ante la necesidad de cumplir con la meta de acumulación de reservas acordada con el FMI para fin de año.A nivel mayorista, el tipo de cambio cerró a $1.415 para la venta tras una caída de $77 desde las elecciones del pasado 26 de octubre. En la comparativa semanal, finalizó 2,1% por debajo del cierre de la semana pasada y acumuló cuatro ruedas sin alzas. El volumen operado en el segmento de contado fue superior a u$s510,4 millones.

El Canciller y ex secretario de Finanzas, Pablo Quirno, vaticino que el Banco Central podrá realizar la acumulación de reservas necesarias para “hacer frente a los pagos de la deuda”, tras haberse reducido la incertidumbre tras el triunfo electoral del oficialismo.Al exponer ante una reunión de la comisión de Presupuesto y Hacienda-que conduce Bertie Benegas Lynch”. el funcionario-quien concurrió acompañado del secretario de Hacienda Carlos Guberman- aseguró cargo con el kirchnerismo por haber aumentado la deuda y el déficit fiscal.Además rechazó que la asistencia de Estados Unidos  través del sistema Swap genere “condicionamientos para la Argentina” ya que el único requisito es que se mantenga el plan económico.“No hay absolutamente ninguna condicionalidad con respecto al apoyo. La única condición expresa que nos han hecho es que, si la Argentina continúa en este camino de ordenar sus cuentas públicas y lo mantiene en el tiempo, si se encuentra con alguna facilidad, puede contar con los Estados Unidos para apoyarlo”, detalló.Quirno fue el último funcionario que expuso en la ronda de consultas establecidas por un emplazamiento, que tuvo hoy como características la ausencia de la mayoría de los diputados opositores que aprobaron esa medida.En el último tramo de la reunión no quedó ningún miembro de Unión por la Patria, y ya no venian faltando en los últimos días los diputados de Encuentro Federal y la mayoría de Democracia para Siempre.Dijo que estos cuatro meses hubo una volatibilidad pero a partir del domingo “esa incertidumbre” comienza a bajar ya que en los últimos meses hubo compras de parte de dólares “por miedo o pavor a que vuelvan ustedes”, en alusión al kirchnerismo.Quirno estimó que a partir de ahora “las compañías van acumular dólares y el Banco Central va a hacer la acumulación de reservas prevista para los pagos que hay que hacer de la deuda”.“Este Gobierno es el que mas reservas acumuló ya que desde el comienzo del Gobierno pudo juntar 26 o 27 mil millones de dólares, lo que representa el doble del gobierno  anterior,  pero al  no tener credibilidad, y al no poder acceder al mercado, esos dólares terminan siendo devueltos a pagar”., agregó.Detalló que “al comienzo, el nivel de deuda era de aproximadamente 485 mil millones de dólares. La deuda del Tesoro a noviembre de 2023 ascendía a 266 mil millones de dólares, que se le agrega la deuda en pesos, lo que termina siendo la deuda bruta de dicho organismo”En ese sentido, señaló que “la deuda del Tesoro en el período desde agosto de 2023 al mismo mes de este año se redujo en casi 50 mil millones de dólares”. Agregó que “la deuda siempre, y en todo lugar, es hija del déficit fiscal. Y, sin déficit fiscal no hay incremento de deuda posible”.Puntualizo el flamante canciller que “una de las principales prioridades que tiene el Gobierno es recuperar la credibilidad de los diferentes agentes que actúan en la economía, donde honrar las obligaciones es muy importante”.Sobre el FMI. Quirno dijo que Argentina “tuvo 23 programas con el Fondo y no cumplió absolutamente ninguno”, y que el último acuerdo con ese organismo internacional fue “para capitalizar al Banco Central”, insistió.Sobre las obras públicas, Quirno señaló que se está haciendo “un programa agresivo con las diferentes provincias, que hoy están en muy buena salud fiscal, puedan utilizar esos fondos y hacer obras de infraestructura”.Ahora queda pendiente determinar si  próximo martes se emitirá el dictamen como lo establece el cronogramado aprobado a instancias de los opositores o se posterga como quiere el Gobierno para que se debate en sesiones extraordinarias. NA.

En su último informe presentado en la Asamblea Anual del FMI y el Banco Mundial en Washington, el Fondo Monetario Internacional advirtió que Argentina necesita profundizar sus reformas y fortalecer sus reservas internacionales para recuperar el acceso a los mercados de crédito. El organismo revisó a la baja su proyección de crecimiento para 2025 del 5,5% al 4,5%, y mantuvo su estimación de inflación en 28%.Entre las recomendaciones, el FMI destacó la importancia de avanzar en cambios laborales y tributarios para mejorar la productividad, reducir la informalidad y crear un marco regulatorio más claro y estable. También subrayó que acumular reservas será clave para sostener la estabilidad financiera y recuperar la confianza de los inversores.

Reconocimiento a los avances, pero con advertenciasEl organismo valoró algunas medidas implementadas por el gobierno de Javier Milei, como la flexibilización cambiaria, la reducción de restricciones monetarias y la iniciativa “Burocracia Cero”, orientada a simplificar trámites y disminuir la carga regulatoria. Sin embargo, insistió en que estos esfuerzos deben complementarse con inversiones en infraestructura, mejoras en la gobernanza y programas de capacitación laboral.El informe también alertó que la economía continúa afectada por la incertidumbre política y los shocks financieros recientes, aunque estimó que, si se aplican las reformas recomendadas, el país podría lograr mayor apertura económica, previsibilidad y crecimiento sostenido a mediano plazo.Finalmente, el FMI reiteró que la acumulación de reservas será un paso determinante para garantizar la estabilidad del sistema financiero, a pesar de que el titular del Banco Central, Santiago Bausili, advirtió que un aumento acelerado podría generar presiones inflacionarias.

El arbitraje cambiario, conocido popularmente como el “rulo”, le está costando al Gobierno una sangría de US$2.000 millones por mes en reservas, en un desesperado intento por contener la presión sobre el dólar antes de las elecciones del 26 de octubre. Un informe de la agencia internacional Bloomberg reveló la magnitud de la fuga, que consume los dólares que ingresan del campo y pone en jaque la capacidad del Ejecutivo para afrontar los próximos vencimientos de deuda.A pesar de que el sector agrícola liquidó la cifra récord de casi US$6.000 millones desde que el Gobierno eliminó temporalmente los derechos de exportación, el Tesoro apenas logró comprar US$2.200 millones, menos del 40% del total. El resto, según ejecutivos bancarios citados por la investigación, fue absorbido por argentinos que aprovecharon el dólar oficial barato para revenderlo en mercados paralelos.La maniobra, que consiste en comprar dólar oficial y revenderlo en el mercado blue o MEP, llegó a consumir hasta US$2.000 millones mensuales, según estimaciones de la casa de bolsa One618. Esta práctica se vio facilitada por la brecha cambiaria y la facilidad para operar a través de distintas plataformas.La situación forzó al Gobierno a tomar medidas drásticas en los últimos días para intentar frenar la sangría. La más relevante fue la “restricción cruzada” anunciada el viernes, que prohíbe a quienes compren dólar oficial acceder a los dólares financieros por 90 días. A esto se sumó, este martes, la prohibición de hecho para que las billeteras virtuales como Mercado Pago y Cocos Capital vendan dólar oficial.

Preocupación por el pago de la deuda

Según supo Noticias Argentinas, esta dificultad del Gobierno para acumular reservas ya encendió las alarmas entre los tenedores de deuda argentina. Con más de US$500 millones en bonos que vencen en noviembre, la preocupación crece.“Es evidente que, incluso con esta medida, el Tesoro no podría cubrir los pagos de capital e intereses de los bonos Bonares y los bonos globales con vencimiento en enero de 2026”, advirtió en una nota a sus clientes Juan Manuel Truffa, economista de la consultora Outlier, poniendo en duda la sostenibilidad del plan oficial si no se logra contener la fuga de divisas.

Las reservas internacionales brutas del Banco Central crecieron USD 1.889 millones en el día, a USD 41.238 millones, un máximo desde el 27 de agosto. El sector financiero lo atribuye a fuertes compras de dólares en bloque efectuadas por el Tesoro en el mercado de cambios.Una fuente del mercado le indicó a Infobae que el incremento en el stock de activos obedeció principalmente a operaciones “que se llaman block trade, transacciones entre partes en forma privada”, para evitar que se vuelquen montos excesivamente altos en el segmento de contado del mercado de cambios y distorsionen los precios.El Gobierno decidió el día lunes reducir a cero la alícuota de Derechos de Exportación a granos con plazo hasta el 31 de octubre o hasta agotar el cupo de USD 7.000 millones, con vigencia desde el 23 de septiembre. La medida impulsó una presentación récord de DJVE (Declaraciones Juradas de Ventas al Exterior) que cubrieron el cupo en solo tres días. En ese marco, el Tesoro retomó el protagonismo en el mercado de cambios con compras para incrementar las reservas. Vale recordar que el Banco Central venía de efectuar ventas en el mercado por un total de USD 1.110 millones la semana pasada para evitar una escalada del dólar por encima del límite superior de la brecha cambiaria.“La atención los inversores se reorienta hacia las señales políticas -ya en el último mes hasta las elecciones y esperando un mayor dialogo con gobernadores para el post octubre- y las eventuales compras de divisas del Tesoro. Ello se debe a que frente a las aceleradas liquidaciones del agro, a partir de la suspensión temporal de retenciones, se ansía que se aproveche dicha ventana para comprar fuertemente dólares anticipando vencimientos del año próximo, lo cual ayudaría a comprimir más rápido el riesgo país”, afirmó el economista Gustavo Ber.Un informe de la Bolsa de Comercio de Rosario señaló que “se cerró una semana inusual en el mercado de granos, signada por la eliminación temporal de derechos de exportación establecida por el Decreto 682/2025, que eximió a los productos del agro del pago de retenciones hasta un tope máximo de ventas al exterior de USD 7.000 millones, o hasta el 31 de octubre, lo que ocurriera primero. De hecho, lo que ocurrió primero fue el completamiento del cupo de USD 7.000 millones en dos jornadas hábiles”.   Según información oficial de la Secretaría de Agricultura, Ganadería y Pesca (MAGyP), durante la vigencia del programa se efectivizaron ventas al exterior por 19,6 millones de toneladas, valuadas en poco más de 7.012,6 millones de dólares. De este total, 71% del volumen y 80% del valor correspondió a productos del complejo soja.“En el mercado local, el volumen de compraventas y fijaciones de la semana tocaron un máximo histórico y disparó los precios ofertados por soja del viernes al lunes. En efecto, la pizarra por soja pasó de promediar USD 300 la tonelada durante la última semana a sobrepasar los USD 360 en la jornada del lunes, para ajustar el miércoles a USD 347 la tonelada. Mientras tanto, el tipo de cambio de referencia para las liquidaciones de compra de granos, el Banco Nación divisa comprador, cayó un 9% entre el viernes de la semana pasada y el miércoles, pasando de $1.466 por dólar a $1.328,5 por dólar el día 24 de septiembre”, precisó el informe de la Bolsa rosarina. Es importante notar que “el complejo sojero resulta el más impactado por el decreto 682/2025, dado que es la primera vez que el principal producto de exportación argentino, la harina de soja, queda exenta del pago de derechos de exportación desde marzo de 2002?, agregó. Infobae.

“El personal FMI está trabajando estrechamente con las autoridades de Argentina a medida que implementan el programa y el objetivo es consolidar la estabilidad de manera duradera para fortalecer las perspectivas de crecimiento en Argentina”, señaló la portavoz del organismo, Julie Kozack.La vocera señaló que el FMI “apoya el cumplimiento del ancla fiscal continua por parte de las autoridades y su agenda de regulación integral, así como su compromiso para salvaguardar la sostenibilidad de los efectos del el marco cambiado y monetario del programa”.“De manera más específica puedo decir que nosotros celebramos los superávits primarios logrados en el lado fiscal en agosto y esto coincide con las metas del programa”, remarcó.En ese sentido, la vocera indicó que el organismo espera la presentación del presupuesto "para que se continúe este progreso y también para sentar las bases para las reformas fiscales necesarias y consolidar lo que se ha logrado hasta ahora”.Asimismo, la portavoz subrayó el pro el progreso importante en lo que hace la reducción de la inflación” porque van cuatro meses consecutivos por debajo de 2%.“También reconocemos el papel de la política monetaria estricta en lo que hace a reducir la inflación, como resaltó en el por el personal técnico para la primera revisión del programa”, agregó.Respecto de la situación de las tasas de interés señaló que “las mejoras en el marco de gestión de liquidez debería continuar mitigando la volatilidad y los efectos negativos asociados en lo que respecta a la actividad económica”.El FMI reveló que “a nuestro personal técnico se le informó de la intervención en el mercado del contado por parte del Tesoro y que las autoridades explicaron que se trata de una respuesta temporal a una mayor volatilidad del mercado”.“En esas conversaciones que el equipo tuvo con las autoridades, nosotros continuamos resaltando la importancia de una de un marco monetario y cambiario transparente, congruente y previsible para ayudar a gestionar la volatilidad del mercado”.Con relación a las reservas, Kozack enfatizó que “alientan a que continúen sus esfuerzos para seguir constituyendo las reservas para fortalecer la confianza en el peso, reducir los diferenciales y garantizar un acceso oportuno a los mercados de capitales internacionales”.Finalmente, Kozack indicó que el lunes el ministro Luis Caputo se comunicó con la directora Gerente, Kristalina Georgieva sobre “la implementación del programa. Esperamos a Caputo en las reuniones anuales de octubre. NA.

Finalmente, llegó este lunes el desembolso de US$2000 millones del Fondo Monetario Internacional tras aprobar la primera revisión del acuerdo. Con este giro, las reservas superaron los US$43.000 millones y el dólar oficial bajó a $1370.El viernes, las arcas del Banco Central cerraron en US$41.030 millones y con el desembolso alcanzaron este lunes los US$43.023 millones.De esta manera, el organismo envió US$14.000 millones del programa, es decir, el 70% de los fondos acordados en abril. En 2025, solo resta un último desembolso a fin de año por US$1000 millones y el resto se enviará en transferencias que promedian los US$500 millones cada una entre 2026 y 2029.La llegada de este giro servirá para robustecer las arcas del Banco Central e intentar calmar la tensión cambiaria que se observó en los últimos días.La tensión cambiaria del último mes -que se tradujo en un alza del 13% del tipo de cambio oficial- se explica principalmente en una baja de la oferta de dólares por la menor liquidación del agro producto de la finalización de la cosecha; del excedente de pesos en la plaza que quedó tras la última licitación del Tesoro y el fin de las LEFI; y de la incertidumbre preelectoral. A este último punto el ministro de Economía lo calificó como “el riesgo kuka”.“Ante el riesgo ‘kuka’ o la incertidumbre política, algunos deciden cubrirse y no es nada que no hayamos esperado. El tipo de cambio flota, puede subir o puede bajar. El Banco Central interviene en el piso o en el techo de la banda, no hay otra intervención. Tenemos que acostumbrarnos a eso”, remarcó.En ese contexto, el FMI flexibilizó uno de los compromisos clave del acuerdo que mantiene con la Argentina: la meta de acumulación de reservas.En el informe de la misión técnica (staff report), confirmó que el Gobierno no logró cumplir con el objetivo previsto para mediados de junio, pero decidió no penalizar el incumplimiento.En principio, el acuerdo establecía que el Banco Central (BCRA) debía cerrar este año con reservas internacionales netas positivas por US$2400 millones. Tras la revisión y la recalibración de la meta, Argentina deberá alcanzar los US$2600 millones negativos.

El nuevo número coincide con las declaraciones que había hecho en un streaming el ministro de Economía, Luis Caputo, quien anticipó que el recorte se ubicaría en US$5000 millones y que esa flexibilización “sería bien recibida por el mercado”.De esta forma, el esquema continúa flexibilizándose hasta el cuarto trimestre de 2027, cuando deberá acumular US$22.900 millones de dólares en reservas.