El ministro de Economía, Luis Caputo, celebró el dato de actividad económica que difundió el INDEC, el cual confirmó la expansión del 4,4% de la economía.Mediante sus redes sociales, el titular del Palacio de Hacienda mencionó algunos puntos del informe que brindó el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC), entre los que destacó el crecimiento de once de los quince sectores del EMAE y el aumento mensual e interanual.“A pesar de la incertidumbre electoral que aconteció durante el segundo semestre del año pasado, donde hubo una dolarización de cartera del 50% del M2 y una suba abrupta del riesgo país, la fortaleza de los fundamentos económicos basada en el superávit fiscal, el orden monetario y la recapitalización del BCRA, permitió sostener el crecimiento económico durante el segundo semestre de 2025 (+0,9% desestacionalizado)”.Sin embargo, indicó que estos datos son “provisorios” y remarcó que en marzo se conocerá el crecimiento real correspondiente al cuarto trimestre del 2025.Según supo la Agencia Noticias Argentinas, el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) cerró diciembre con un alza del 3,5% en la medición interanual, mientras que contra noviembre aumentó 1,8%.De esta manera, 2025 cerró con un alza del 4,4% y quedó 2,6 puntos porcentuales (p.p.) por encima del mismo dato del 2024 (-1,8%).

El dato positivo, es que el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) aun registra un alza del 4,5% en el acumulado enero-noviembre, aunque se trata del punto más bajo de la serie anual.Según el Indec, diez de los sectores relevados presentaron subas en la comparación interanual de noviembre. Entre ellos, se destacaron Intermediación financiera, que creció 13,9% por el mayor volumen de operaciones de agentes y sociedades de bolsa, y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura, con un avance de 10,5%. Estos dos rubros aportaron en conjunto 0,94 puntos porcentuales al resultado global del EMAE.En contraste, cinco sectores anotaron descensos interanuales. Las mayores bajas correspondieron a Pesca, con una caída de 25%, e Industria manufacturera, que retrocedió 8,2%. A esto se sumó el desempeño negativo de Comercio mayorista, minorista y reparaciones, que bajó 6,4%. Entre los tres, restaron 2,23 puntos porcentuales al indicador mensual.La caída del EMAE en la comparación interanual resulta bastante sorpresiva. Si bien el Indec ya publicó otros indicadores económicos con números en rojo, como el estudio que mide la evolución de la industria manufacturera, la baja de la actividad económica en general es bastante llamativa. ¿Por qué? Por el simple hecho de que la retracción del 0,3% le puso fin a una larga racha de números “en verde”.Según los valores históricos publicados por el organismo de estadísticas, el -0,3% interanual de noviembre es el peor resultado de todo el 2025. De hecho, en ningún otro mes se observó una variación negativa. Hay que remontarse a septiembre de 2024 para encontrar un resultado interanual que empiece con el signo menos. En esa oportunidad, la actividad económica mostró un retroceso de 2,4%. A partir de entonces el EMAE no volvió a caer, hasta hoy.Pese a esto, el acumulado del año se mantiene en crecimiento, gracias a los buenos resultados registrados entre enero y octubre. Eso sí, el 4,5% de mejora del período enero-noviembre es el valor más bajo del año. El punto más alto se dio en enero y en abril, cuando el acumulado respecto al año anterior crecía a un ritmo del 6,4%.

Tendencias positivas y negativasAsí como el EMAE en su totalidad cortó una racha positiva de 14 meses, hay algunas ramas de actividad que en forma individual sufrieron bajas inesperadas.Se puede mencionar como ejemplo el caso de la construcción, que pese a crecer en nueve de los primeros diez meses del año, en noviembre sufrió una caída del 2,3%. Se trata del pero resultado en todo el 2025 para esa actividad.Es similar el caso del comercio. Las empresas de ese rubro tuvieron un 2025 mayormente positivo (sólo habían caído en agosto), pero en noviembre se desplomaron un 6,4%. Al analizar los valores históricos, se encuentra que ese resultado fue el peor de los últimos 14 meses.Otras ramas de actividad atraviesan una realidad diferente. La agroindustria, por ejemplo, creció 10,5% en noviembre y con eso obtuvo el mejor resultado interanual desde julio de 2024. Además, el agro ha caído en sólo uno de los últimos 26 meses medidos por el Indec.Otra racha positiva fuerte es la de la “explotación de minas y canteras”, un sector que logró en noviembre un crecimiento del nivel de actividad del 7% y que lleva cuatro años enteros sin conocer lo que se sufrir una baja.Otros rubros ofrecen una lectura algo ambigua, como es el caso de la intermediación financiera. Como se mencionó, ese sector creció 13,9% en el penúltimo mes del 2025, lo cual es sin duda un dato alentador, pero la serie histórica marca que se trató del pero resultado del 2025. Infobae.

La actividad económica experimentó una contracción mensual de 0,4% en octubre, según los datos del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del Instituto Nacional de Estadística y Censos (Indec). Además, el indicador registró una suba interanual de 3,2% y de 5% en los primeros 10 meses del año frente al mismo lapso de 2024.En comparación el mismo mes del año previo, doce de los sectores que integran el EMAE mostraron incrementos, con Pesca (91,4% interanual) e Intermediación financiera (22,8% interanual) al frente. El aumento en Intermediación financiera se vio impulsado principalmente por mayor actividad de agentes y sociedades de bolsa.Intermediación financiera (22,8% interanual) tuvo el mayor aporte positivo en la variación anual del índice del Indec, seguida por Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler (3,9% interanual). Entre ambos rubros sumaron 1,32 puntos porcentuales al crecimiento interanual del indicador.En cambio, tres sectores registraron retrocesos respecto a un año atrás. Sobresale Industria manufacturera (-2,7% interanual), junto con Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria (-0,8% interanual) y Hoteles y restaurantes (-1,0% interanual). Estos sectores restaron en conjunto 0,52 puntos porcentuales a la variación del EMAE.Cabe recordar que octubre estuvo signado por la volatilidad cambiaria y el apretón monetario que implementó el equipo económico en la antesala de las elecciones legislativas. Al restringir la circulación de pesos para evitar un salto en el tipo de cambio, subió la tasa de interés y se encarecieron los créditos para empresas y familias. Luego de ganar los comicios, el Gobierno puso en marcha el desarme del corset monetario, lo que se tradujo en una fuerte caída del costo del dinero y una normalización de las tasas.El último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) que realiza de forma mensual el Banco Central de la República Argentina (BCRA) había estimado un crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) desestacionalizado de 0,5% para el tercer trimestre de 2025, invirtiendo la tendencia negativa anticipada en reportes anteriores.Al mismo tiempo, las expectativas de las consultoras relevadas por el BCRA para el cuarto trimestre de 2025 proyectaron un crecimiento de 0,8%, mientras que para el primer trimestre de 2026 prevén un aumento de 0,9%. El promedio estimado del PIB real en este año se ubica 4,4% por encima del nivel registrado en 2024.Un informe reciente de LCG remarcó que en el corto plazo, “la disminución de la incertidumbre macroeconómica podría aliviar la dinámica del consumo y la inversión” a través de distintos canales como la reducción del riesgo país y del costo del crédito para las empresas, así como menores tasas de interés.Sin embargo, los analistas de la firma no prevén que estos factores “se conviertan en impulsores significativos del crecimiento económico para el mediano plazo”. A la vez, remarcaron que si el consumo y la inversión se concentran en productos importados, “necesariamente deberá ampliarse la base exportadora”.“La reciente racionalización del sistema cambiario, ampliando gradualmente la banda superior, permitiría, potencialmente y en el margen, aliviar la presión sobre las exportaciones netas y aquellos sectores afectados por el dólar bajo. Para 2025 proyectamos un crecimiento en torno a 4,5% anual”, concluyeron.Según BBVA Research, Argentina podría alcanzar, por primera vez en veinte años, tres períodos consecutivos de crecimiento económico. El informe proyecta un incremento del PIB de 4,5% en 2025, seguido de avances de 3% tanto en 2026 como en 2027, luego de un 2024 marcado por la recesión y el ajuste. Sin embargo, el estudio señala que el crecimiento no será uniforme entre los distintos sectores.Las proyecciones sugieren un posible cambio de ciclo para la economía local, que no logra tres años continuos de expansión desde 2006. El documento destaca que, a pesar de una mejora en las expectativas tras las elecciones legislativas—en las que se consolidó el respaldo social al programa económico—, la recuperación presentará diferencias sectoriales.“El desafío se centrará en la heterogeneidad sectorial y la creación de empleo. Los sectores más dinámicos siguen siendo capital-intensivos, mientras que los de mayor caída concentran mano de obra. En 2026 la actividad mantendrá una dinámica heterogénea, pero con una convergencia gradual hacia un crecimiento más equilibrado”, indicó el informe.“Una mayor estabilidad macroeconómica junto con un mejor entorno de negocios permitirían que la inversión y las exportaciones traccione el crecimiento en los próximos años. El PIB per cápita en 2026 alcanzará los niveles del pico previo de 2022?, sumó.El documento anticipó que la agricultura, favorecida por la reducción de retenciones, la minería, con la llegada de inversiones al amparo del RIGI, y la intermediación financiera, impulsada por mayor crédito y tasas, serán los principales motores del crecimiento. Por el contrario, no aparecen señales de reactivación en la industria, el comercio y la construcción, incluso si se modifican los criterios sobre obra pública. La debilidad de estos tres sectores podría tener un fuerte impacto en el empleo formal, ya que concentran buena parte de los puestos de trabajo registrados. Infobae.

De esta manera, la actividad acumuló para los primeros nueve meses del año una suba de 5,7% y en consecuencia el tercer trimestre del año cierra con una caída de 0,3% respecto del segundo.

La información se desprende del Índice General de Actividad (IGA-OJF) elaborado por la consultora de Orlando Ferreres.El IGA-OJF utiliza 122 series estadísticas para su construcción, y el último dato es una estimación preliminar sujeta a revisión.

El avance de 4,1% en la comparación interanual fue impulsado principalmente por la intermediación financiera y la actividad en minas y canteras.La intermediación financiera registró un avance interanual de 24,5% y la actividad de minas y canteras un crecimiento de 4,7% para el noveno mes. En detalle, la producción de petróleo crudo registró un incremento de 13,6% en el sector de Minas y Canteras.

En contraste, la industria manufacturera mostró la mayor incidencia negativa en septiembre, con una contracción de 1,1% de forma anual. La agricultura y ganadería anotó una contracción de 0,5% en la comparación anual.De acuerdo con el informe, “de confirmarse esta baja en las cuentas nacionales estaríamos frente a una recesión en sentido técnico”.

Señalando las perspectivas futuras, el informe indica que algunas incertidumbres fueron despejadas “luego del resultado electoral favorable al oficialismo, que relajó la tensión cambiaria y parece restablecer la confianza sobre el modelo económico”.Sin embargo, se aclara que “por sí solo esto no logrará reactivar la marcha de la actividad, pero ofrece un contexto más favorable para recomponer los ingresos, el consumo y la inversión, llevando a una salida del actual estancamiento”. NA.

En agosto el nivel de actividad económica registró una leve suba mensual del 0,3% en términos desestacionalizados y una mejora del 2,4% interanual, según el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Censos (INDEC). Con estos resultados, el indicador acumula en los primeros ocho meses del año un incremento del 5,2% respecto del mismo período de 2024.El informe oficial destaca que, en la comparación interanual, diez de los sectores que componen el EMAE mostraron crecimientos, mientras que cinco ramas registraron caídas.De acuerdo con los datos del organismo estadístico, la Intermediación financiera no solo lideró el crecimiento interanual, sino que explicó 0,9 puntos del aumento total del EMAE. Le siguieron la Explotación de minas y canteras, impulsada por la minería metalífera y los hidrocarburos, y los servicios sociales y de salud, con subas de 9,3% y 1,5%, respectivamente.Entre las actividades que mostraron resultados positivos también se ubicaron Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (-1,4%), Hoteles y restaurantes (6,4%), Construcción (1,5%), Transporte y comunicaciones (2,6%), Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler (2,9%), y Electricidad, gas y agua (-1,6%), aunque con distinto grado de incidencia sobre el nivel general.El informe detalla además que los impuestos netos de subsidios crecieron 8,7% interanual, mientras que la enseñanza y la administración pública se mantuvieron prácticamente estables, con variaciones de 1,1% y -0,4%, respectivamente.Por el lado de las caídas, el Indec subraya que la Industria manufacturera, con una contracción de 5,1% interanual, fue el sector con mayor impacto negativo sobre el resultado global del EMAE.El Comercio mayorista, minorista y reparaciones retrocedió 1,7%, afectado por la debilidad del consumo interno. Otros rubros que mostraron retrocesos fueron Electricidad, gas y agua (-1,6%) y Agricultura, ganadería, caza y silvicultura (-1,4%).Para los economistas, el leve repunte de agosto debe interpretarse con cautela. Tomás Amerio, economista de la Fundación Libertad y Progreso, explicó que el dato del EMAE “refleja una recuperación moderada” tras varios meses de contracción. “Estos datos muestran todavía un escenario de economía estancada y recesiva, especialmente si consideramos que este leve avance apenas compensa los resultados adversos de junio (-0,6%) y julio (-0,1%)”, señaló.El especialista agregó que la mejora no implica un cambio de tendencia. “El indicador no registraba variaciones positivas desde abril. Naturalmente, esta imagen será persistente hasta los comicios del próximo 26 de octubre. La alta incertidumbre previa a las elecciones ha generado una caída del consumo y la inversión, y la salida de ahorro del sistema, desfinanciando la demanda interna”, explicó. Según Amerio, si el resultado de los comicios logra revertir la incertidumbre, también podría hacerlo la actitud precautoria de los hogares y las empresas, lo que daría nuevo impulso a la economía.Por su parte, un informe de LCG advirtió que, pese al incremento mensual, “la actividad muestra una caída promedio de 0,1% mensual en el año y acumula una baja de 0,6% contra diciembre”. El análisis señala que el crecimiento interanual aún tiene margen para desacelerarse, ya que la base de comparación es más alta, y estima que la moderación podría hacerse más evidente en octubre. Según sus cálculos, el arrastre estadístico para el cierre de 2025 dejaría un crecimiento del 3,9% anual.Respecto de los próximos meses, LCG destacó que los indicadores de septiembre “muestran una mayor cantidad de señales positivas”, en particular en construcción e industria, que explican cerca de una cuarta parte del total del EMAE. Sin embargo, el consumo masivo sigue mostrando debilidad. El estudio advierte que las ventas de bienes durables exhiben cierta recuperación, pero el gasto en productos de consumo general se deterioró: “Por ejemplo, Scanntech registró una baja de 3,7% interanual, frente a -1,9% en agosto, mientras que la recaudación real del IVA cayó 3,7% contra una suba previa de 1,6%”.Con una mirada de mediano plazo, el informe sostiene que la economía transita un crecimiento errático, “con meses de baja o de expansión muy modesta y concentrado en pocos sectores —como petróleo, minería y agro— que difícilmente puedan traccionar una recuperación del empleo y los ingresos”. Para 2025, LCG proyecta un crecimiento promedio del 3,8%, consistente con una leve caída de 0,1% medida diciembre contra diciembre. Infobae.

En medio de la fuerte tensión financiera por la derrota electoral y minutos después de recibir un explícito respaldo del FMI, el presidente Javier Milei ratificó el rumbo de su gestión y aseguró que no habrá cambios en la política económica. “Tal como señalé el día domingo, no nos moveremos ni un milímetro del programa económico”, afirmó en un mensaje en sus redes sociales.

El posteo del mandatario, publicado este martes por la tarde, busca reforzar la señal de estabilidad enviada más temprano por el ministro Luis Caputo y por la vocera del Fondo Monetario, Julie Kozack, quien había asegurado que el organismo “apoya” el ancla fiscal y el marco cambiario del Gobierno. Según supo Noticias Argentinas, el Presidente busca así contener la incertidumbre de los mercados, que reaccionaron con una fuerte suba del dólar y caída de los bonos tras el resultado del domingo.

Los tres pilares de MileiEn su mensaje, el Presidente enumeró los tres pilares de su programa que se mantendrán inalterables y cerró con su clásico “VLLC!”:(1) Equilibrio fiscal;(2) Mercado monetario ajustado; y(3) En lo cambiario, se mantienen las bandas cambiarias pactadas con el FMI.Además, seguiremos desregulando.

La ratificación del rumbo llega en simultáneo a la reconfiguración política del oficialismo, que anunció la creación de una “mesa política nacional” y una convocatoria al diálogo con los gobernadores para intentar contener la crisis desatada por el resultado electoral. NA. 

En la medición interanual se registró una variación de 3,6%, y en el acumulado de siete meses el avance es de 6%, según el último reporte del Índice General de Actividad (IGA-OJF).De esta forma, el nivel actual de actividad es apenas un 0,3% superior al de diciembre del año pasado, lo que evidencia las dificultades que enfrenta la economía para lograr una expansión sostenida durante 2025.El desempeño por sectores ha sido mixto, con algunos mostrando un notable dinamismo, mientras otros enfrentan importantes desafíos:

• Sectores de mayor crecimiento:- La Intermediación Financiera se destacó como el sector con mayor expansión, registrando una suba de 23,1% en julio y un acumulado del 26,0% en los primeros siete meses del año en la comparación interanual.- Minas y Canteras mantuvo una expansión significativa, con un aumento del 10,9% en julio y un 7,8% acumulado, prolongando una racha de 53 meses consecutivos de crecimiento interanual.- La Construcción, que había estado en una profunda contracción, mostró señales de recuperación con un avance del 4,9% en julio y un 4,4% acumulado.

• Otros sectores con crecimiento:- El Comercio al por mayor y menor creció un 3,0% en julio y un 7,4% en el acumulado anual.- Las Actividades Inmobiliarias, Empresariales y de Alquiler aumentaron un 2,7% en julio y un 3,2% acumulado.- El sector de Transporte, Almacenamiento y Comunicaciones registró un modesto crecimiento del 0,9% en julio y un 1,8% acumulado.

• Sectores en contracción:- La Industria Manufacturera fue el sector con el peor resultado en julio, con una contracción del 2,4% anual. Esta caída se atribuye, en parte, a un rebote significativo en julio de 2024 que elevó la base de comparación, y a datos “inusualmente negativos” en la producción de aceites (-10,1% interanual) y la automotriz (-16,5% interanual).- A pesar de una contracción mensual, la Industria Manufacturera (IPI-OJF) muestra una expansión acumulada del 2,9% para el período enero-julio.- La Agricultura y Ganadería sufrió una baja del 0,5% en julio y acumuló una contracción del 2,4% en los primeros siete meses. Dentro del sector, la agricultura se contrajo un 2,1%, mientras que la ganadería tuvo una suba marginal del 0,2% en julio.- El sector de Electricidad, Gas y Agua volvió a cifras negativas con una baja del 1,9% anual en julio, acumulando una caída del 1,1%. Esto fue impulsado por una disminución del 5,0% en la generación eléctrica debido a la menor demanda residencial.- Otros sectores con bajas en julio fueron la Administración Pública y Defensa (-0,7%) y los Servicios Sociales y de Salud (-0,9%).

El panorama futuro se presenta “más complejo”. El informe destaca un deterioro del contexto macroeconómico y el surgimiento de “grietas” a nivel político, lo que contribuye a un aumento generalizado de la incertidumbre.

El nivel general de actividad registró un crecimiento de 7,4% interanual en junio de 2025 y avanzó 0,7% respecto a mayo, según un estudio privado.De esta forma, el primer semestre acumuló una expansión de 6,4%, comparando con el mismo período del año pasado.El análisis del resultado marca que la mejora está marcada por determinados sectores vinculados a las finanzas y energía, mientras que los dependientes del consumo no terminan de despegar.Los datos corresponden al Índice General de Actividad (IGA-OJF) de Orlando J Ferreres & Asociados.El trabajo señaló que “aunque la actividad mostró un rebote en junio, el nivel alcanzado aún no supera el de febrero de 2025, previo a una contracción observada en marzo”.En términos desestacionalizados, el segundo trimestre del año cerró con un avance de 0,5% respecto al primer cuarto, lo que representa una desaceleración en comparación con la suba de 1,3% registrada en el primer trimestre.Los sectores de mayor crecimiento en junio fueron la Intermediación financiera, con un aumento del 22,6% interanual. Le siguieron Electricidad, gas y agua, con un crecimiento del 11,6% interanual, revirtiendo siete meses consecutivos de cifras negativas. Minas y canteras se expandió un 9,7% interanual, con la producción de petróleo crudo incrementándose un 16,2% y la de gas un 7,6%.Por su parte, la Industria Manufacturera anotó una suba del 6,2% anual, impulsada por el crushing de granos, la fabricación de bebidas y un fuerte crecimiento en maquinaria y equipo, favorecido por la expansión de la fabricación de automóviles.Si se descuenta la producción automotriz, el crecimiento del resto de los sectores agregados en la industria fue del 3,8%.En contraste, el sector de Agricultura y ganadería experimentó una contracción del 3,5% en junio, atribuida principalmente a la actividad agrícola, mientras que la ganadería mostró una expansión del 9,0%.“Más allá de la recuperación de junio, una visión más amplia muestra una desaceleración en la expansión de la actividad y una mayor heterogeneidad entre los sectores”, señaló el trabajo.El trabajo alertó que “hacia adelante, se identifica un aumento del riesgo de desaceleración de la actividad. Este riesgo se asocia a un posible empantanamiento de la recuperación de los ingresos de las familias” ya que la política monetaria prioriza “el combate a la inflación por sobre la actividad, lo que conduce a tasas de interés más altas y volátiles.”El Índice General de Actividad (IGA) es un estimador mensual que busca ser insesgado del Producto Interno Bruto (PIB). Utiliza 122 series estadísticas para proporcionar una medición mensual de la evolución económica. NA.

El estimador mensual de actividad económica (EMAE) subió 5% interanual en el mes de mayo, según informó el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC).Comercio mayorista, minorista y reparaciones (10,0% ia) fue la de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida de Intermediación financiera (25,8%) e Industria manufacturera (5%).Electricidad, gas y agua (-9%) y Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria (-0,9%) fueron los dos sectores de actividad que registraron caídas interanuales en el indicador.Entre ambos sectores le restan un total de 0,20 puntos porcentuales al crecimiento interanual del EMAE.Con respecto a las subas, trece de los sectores de actividad aumentaron en mayo, entre los que se encuentran Intermediación Financiera (25,8%) e Industria manufacturera (5%) como los sectores que más aumentaron con relación a igual mes del 2024.A pesar de haber registrado una leve caída en el indicador mensual, el ministro de Economía Luis Caputo aseveró que, frente a la corrección de los doce meses anteriores, genera que la medición desestacionalizada “quede en el mismo nivel que tenía en abril pasado”.“EMAE Mayo: -0,1% m/m desestacionalizado, +0,4% m/m la tendencia ciclo y +5% interanual la serie original.Hubo corrección de los dos meses anteriores: marzo de -1,9% a -1,7% y abril de +1,9% a +1,8%. Esto hace que a pesar de la baja de 0,1% en mayo, el indicador quede en el mismo nivel que tenía en abril pasado”, explicó en sus redes.

El EMAE de cada sector, en mayo del 2025Intermediación financiera: 25,8%Pesca: 12,2%Comercio mayorista, minorista y reparaciones: 10%Impuesto neto de subsidios: 8,3%Construcción: 6,7%Hoteles y restaurantes: 6,1%Industria manufacturera: 5%Explotación de minas y canteras: 4,7%Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler: 3,7%Agricultura, ganadería, caza y silvicultura: 1,7%Otras actividades de servicio comunitario, sociales y personales: 1,4%Servicios sociales y de salud: 1,1%Enseñanza: 1,1%Transporte y comunicaciones: 1,1%Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria: -0,9%Electricidad, gas y agua: -9%.

La actividad económica mejoró 1,9% en abril y así revirtió una caída con esa misma cifra que había experimentado un mes antes, informó este lunes el Indec. En términos interanuales, el cuarto mes del año registró un crecimiento de 7,7% y en términos acumulados -primer cuatrimestre de este año en relación al de 2024- la expansión fue de 6,3 por ciento.La recuperación de 7,7% internual estuvo explicado por un crecimiento en sectores como el comercio mayorista y minorista (15,6%), industria manufacturera (7,6%) e intermediación financiera (28,4%), mencionó el organismo estadístico.En contraste, tres sectores mostraron caídas interanuales: Pesca se redujo 20,2%, Electricidad, gas y agua bajó 3,4%, y Administración pública y defensa (que incluye planes de seguridad social de afiliación obligatoria) retrocedió 0,9 por ciento. Según el Indec, estas actividades restaron 0,16 puntos porcentuales al crecimiento interanual del EMAE.La secuencia continua con algunos datos sectoriales y generales privados medidos por consultoras. Para el indicador que mide Orlando J. Ferreres, la actividad económica exhibió en mayo un crecimiento interanual de 4,6%, con un acumulado de 6% en los primeros cinco meses del año. No obstante, la medición desestacionalizada indicó una leve baja de 0,2% respecto del mes anterior.El informe señaló: “La actividad acusó un golpe en marzo, una recuperación en abril, y para mayo nuestra estimación observa una baja en el margen de 0,2% mensual en la medición sin estacionalidad, quedando en un nivel inferior al alcanzado en los primeros meses del año”. “Sigue liderando la expansión la intermediación financiera (18,8%), seguida por el comercio (8,2%) y la construcción (6,3%), con este último sector reflejando la baja base de comparación del año pasado más que un crecimiento genuino”.El informe planteó reservas respecto de la proyección para el resto del año. “Pensando en los próximos meses, esperamos que el nivel de actividad crezca, pero surgen algunas dudas sobre la magnitud de la expansión económica que cabe esperar”, advirtió, al enumerar riesgos como “una recuperación menor a la esperada de los ingresos de las familias” y “un régimen cambiario que resulta perjudicial a algunos sectores orientados al mercado interno”. Asimismo, destacó que “la baja nominalidad es positiva para la actividad en una mirada amplia, pero la absoluta prioridad que otorga el gobierno al combate contra la inflación deja relegadas opciones de gestión que podrían incentivar la marcha económica”.Respecto de mayo, la UIA indicó que el nivel de actividad industrial se ubicó en promedio en niveles similares a julio de 2024. “Los datos anticipados del mes indican una recuperación interanual pero con un desempeño menor al interior de la industria si se observa el nivel respecto a años previos”, sostuvo el informe.Entre los sectores con mejor comportamiento se señaló la molienda, impulsada por la liquidación de divisas agroindustriales (+17% interanual), el sector automotor (+25% interanual) y el patentamiento de maquinaria industrial (+60% interanual). También se observó un aumento en las importaciones desde Brasil (+55% interanual) por mayores compras de autos y maquinaria agrícola, mientras que las exportaciones hacia Brasil crecieron 4% interanual, aunque con caída en manufacturas de origen agropecuario y combustibles.La consultora Qualy subrayó la recuperación productiva del sector automotriz en mayo, describiéndola como un proceso de normalización más que un verdadero despegue. “Si bien hay un crecimiento significativo de la producción del 5,8% mensual y 25,2% interanual, la industria aún está en camino de alcanzar niveles sostenibles y robustos”, advirtió el análisis. Según la firma, parte del aumento podría responder a la reposición de stocks tras meses de incertidumbre y limitaciones de partes.El sector de la construcción muestra señales más débiles. Qualy describió que “con la obra pública prácticamente paralizada, el sector no logra despegar”. Los despachos de cemento cayeron 1,0% interanual en mayo, cortando la racha positiva de los primeros cuatro meses del año. “El tonelaje despachado en mayo de 2025 es considerado por algunos como el peor mayo de los últimos años, solo superado hacia abajo por el mismo mes en el piso de la pandemia”, señaló el informe. Infobae.

La actividad económica habría registrado un retroceso en la medición mensual en marzo tras 10 meses consecutivos sin mermas, según anticipó una medición de la consultora Equilibra, a poco de conocerse el alza del indicador oficial en febrero.El anticipo del Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) de Equilibra reveló que la serie desestacionalizada habría caído 1,0% mensual durante el mes pasado en relación al registro de febrero.Al contemplar el esperado resultado de marzo, el informe aportó que “la serie desestacionalizada arrojaría un crecimiento de 1,6% en los primeros tres meses del año vs el último cuarto de 2024, quedando 0,7% por debajo del récord histórico (4T-2017)”.En la comparación interanual, el análisis arrojó que la economía habría crecido un 5% en el tercer mes del año. De esta forma, precisó que “el primer trimestre del año cerraría con un alza de 5,8% en comparación con el primer cuarto de 2024”.Asimismo, detalló que “el EMAE excluyendo el sector agropecuario trepó 5,1% interanual en marzo (tras haber registrado un alza de casi 6% interanual en febrero)”. De esta forma, aportó 4,6 puntos porcentuales al crecimiento anual del EMAE. No obstante, su medición sin estacionalidad registró una caída de 1,2% versus febrero. Por su parte, durante el mes pasado, el EMAE agropecuario creció 4% interanual, aportando 0,4 puntos porcentuales en la variación interanual de| EMAE. Además, trepó 1,8% en términos desestacionalizados versus febrero.Al mismo tiempo, recortó la estimación de crecimiento anual para 2025, indicando que “por la aceleración inflacionaria de marzo, la modificación del esquema cambiario a mediados de abril y un contexto internacional más adverso, esperamos que la economía crezca un 5% en 2025”. Previamente proyectaban un avance del 5,5% anual para el presente calendario.El informe privado se da a conocer luego de que el Instituto Nacional de Estadísticas y Censos (INDEC) haya publicado el crecimiento del EMAE en febrero, que alcanzó el 5,7% interanual y el 0,8% frente al registro de enero. NA.

El estimador mensual de actividad económica (EMAE) registró en febrero una suba de 5,7% en la comparación interanual y de 0,8% respecto de enero, en la medición desestacionalizada, informó el INDEC.Con relación a igual mes de 2024, once de los sectores de actividad que conforman el EMAE registraron alzas en febrero.Entre esos sectores se destacan Intermediación financiera (30,2%) y Pesca (28,3%).Intermediación financiera, a su vez, fue la de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE, seguida por Comercio Mayorista, minorista y reparaciones (7,4% i.a.) e Industria manufacturera (5% i.a.).Por otro lado, los sectores que registraron bajas en la comparación interanual se destacan Otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales (2,6% i.a.) y Hoteles y restaurantes (1,4% i.a.).A su vez, estas actividades, junto con Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria (1,2% i.a.), le restan 0,17 puntos porcentuales (p.p.) al crecimiento interanual del EMAE.El EMAE de cada sector, en febrero del 2025Agricultura, ganadería, caza y silvicultura: 73,6%.  Pesca: 211,5%.  Explotación de minas y canteras: 113,2%.   Industria manufacturera: 107,9%.   Electricidad, gas y agua: 159,1%.   Construcción: 129,2%.   Comercio mayorista, minorista y reparaciones: 150,5%.   Hoteles y restaurantes: 166,2%.   Transporte y comunicaciones: 178%.   Intermediación financiera: 177,2%.   Actividades inmobiliarias, empresariales y de alquiler: 154,3%.   Administración pública y defensa; planes de seguridad social de afiliación obligatoria: 164,1%.   Enseñanza: 169,7%.   Servicios sociales y de salud: 177,3%.   Otras actividades de servicios comunitarios, sociales y personales: 136,4%.Por otro lado, el economista jefe de la Fundación Libertad y Progreso, Eugenio Marí, indicó que la suba de la actividad económica podría acelerar una expansión del PBI (Producto Bruto Interno) cercano al 6%, medio punto más de lo que pronosticó el Fondo Monetario Internacional (FMI).“La actividad económica volvió a crecer en febrero, manteniendo un ritmo de expansión por encima del 5%. Y tras la unificación del mercado de cambios y la eliminación de restricciones a los movimientos de capitales, incluso podría acelerar para cerrar el 2025 con una expansión del PBI más cerca del 6%”.El economista explicó que el crecimiento, en términos generales, se está dando “de la mano de un reacomodamiento de la estructura económica” a medida que “cambian los incentivos” por la baja de la inflación, las reformas y las desregulaciones por parte del Gobierno Nacional.“La clave en esta transición es acelerar la implementación de las reformas que aumenten la productividad y bajen los costos no salariales, como las privatizaciones, la reforma impositiva y la laboral”, afirmó Marí.Y sumó al Congreso como “punto clave” luego de las elecciones de medio término: “Si el próximo Congreso es más amigable a cambiar las leyes que perjudican la competitividad argentina, entonces el país podrá entrar en un círculo virtuoso de reformas, reducción de la percepción de riesgo, crecimiento y baja de impuestos”. NA.

La actividad económica terminó el 2024 con una mejora en los números generales, con sectores más rezagados que otros, pero con un PBI que se contrajo 1,8% respecto del 2023, según informó este martes el Indec.Según el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), la economía cayó 1,8%, pero en diciembre marcó una suba interanual de 5,5% y un alza mensual -es decir, en la medición desestacionalizada frente a noviembre- de 0,5%. La contracción anual fue menor a la esperada por los analistas privados, que proyectaban una caída de entre 2,5% y 3% para el año, dato que será festejado por el Gobierno.La consultora LCG, por ejemplo, estimaba que la actividad volvería a crecer un 0,5% desestacionalizado en diciembre, pero anticipaba una caída anual del 2,5% promedio.Para Orlando J. Ferreres, “el nivel general de actividad registró un crecimiento de 4,6% interanual en diciembre de 2024, acumulando para el total de 2024 una contracción de 2,9%”, mencionó.El organismo estadístico informó que con relación a igual mes de 2023, nueve sectores de actividad que conforman el EMAE registraron subas en diciembre, entre los que se destacan Intermediación financiera (+18% ia) y Comercio mayorista, minorista y reparaciones (7,4% ia). A su vez, la actividad manufacturera (6,7% ia) fue la de mayor incidencia positiva en la variación interanual del EMAE.Por su parte, seis sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual, entre los que se destacan Pesca (-25% ia) y Construcción (-7,2% ia). Las actividades de Construcción (-7,2% ia) y Administración pública y defensa, planes de seguridad social de afiliación obligatoria (-2,5% ia) son las de mayor incidencia negativa y le restan 0,34 puntos porcentuales a la variación interanual del EMAE, precisó el Indec.En una mirada de más largo plazo, se pueden identificar algunos datos interesantes. Entre ellos, se destaca el caso de la industria manufacturera, que con el mencionado repunte del 6,7%, le puso fin a una larga racha de 19 meses de caída.También el comercio registra una situación similar. Con un 7,4% de repunte, terminó con un período de 13 meses de datos a la baja.

Otros sectores, en cambio, siguen con extendiendo sus rachas, ya sean positivas o negativas. La administración pública, por ejemplo, lleva 10 meses seguidos de caída, el agro lleva 15 meses a favor y la explotación de minas y canteras acumula 45 meses de crecimiento sin parar.Cómo arrancó el 2025“Mirando el año que acaba de comenzar, las perspectivas son buenas: los salarios están recuperándose, impulsando al consumo privado, y el mayor orden macroeconómico alentará mayores oportunidades de inversión productiva”, señaló Orlando J. Ferreres y también indicó que hay sectores que ven la recuperación de lejos. “Sigue verificándose un letargo en la construcción que cierra un pésimo año”, puntualizó.Al respecto, un informe de la Fundación Capital explicó que, “si bien es cierto que la actividad ya ha recuperado el nivel que tenía previo al cambio de administración, también lo es que la evolución resultó muy dispar entre los distintos sectores económicos”. A noviembre, con datos oficiales, el PBI estaba 1,7% arriba respecto al mismo mes de 2023 medido sin estacionalidad, y 0,4% de mejora en promedio.De todas formas, remarcaron “mientras los rubros intermediación financiera y explotación de minas y canteras (incluye hidrocarburos) se ubicaron bien por encima de ese umbral (9,9% y 6,9% frente a noviembre de 2023, respectivamente), el sector de la construcción quedaba 15% por debajo del mismo período, la industria un 2,5% y el comercio 1,4%”, aseguró el centro de estudios que fundó el ex presidente del Banco Central Martín Redrado. “La buena noticia es que, con una dinámica económica que fue de peor a mejor durante 2024, el año pasado dejó un arrastre estadístico de tres puntos. Es decir, incluso sosteniéndose el nivel de actividad de diciembre durante todo el 2025, en el promedio del año se observaría un crecimiento de 3%”, concluyó la Fundación Capital. Infobae.

El ICA-ARG registró una variación mensual del 0,1% en el decimoprimer mes de 2024, lo que representa una desaceleración en comparación con el período de mayo a agosto, cuando la recuperación fue más pronunciada.Con este resultado, la comparación interanual muestra una caída de 1%, mientras que si se compara con diciembre el nivel de actividad presenta un alza de 0,6%.El informe destaca la heterogeneidad en el desempeño de los diferentes sectores de la economía.Seis de los diez indicadores que componen el ICA-ARG mostraron un desempeño positivo en noviembre, mientras que los cuatro restantes registraron variaciones negativas.Entre los sectores con mayor dinamismo se encuentran el agropecuario, impulsado por el buen inicio de la cosecha de la fina (suba interanual de 1,9% y 0,7% intermensual), y el sector externo, que se beneficia del fin del impuesto PAIS.Por otro lado, la construcción (caída de 23,1% interanual y de 1,3% intermensual) registró su tercera variación negativa consecutiva, afectada por el estancamiento de las obras financiadas por el gobierno nacional.Por su parte, la industria “muestra una ralentización en la recuperación del sector, con tasas de cambio mensuales que disminuyen en su magnitud (0,4% en noviembre), aunque se destaca la continuidad ya por siete meses consecutivos de variaciones mensuales positivas”, señaló el informe.  Además, la tasa de cambio interanual se acerca a valores positivos, dando un -0,9% en la última medición.Las ventas minoristas también experimentaron una caída (0,6% mensual y 10,4% interanual), principalmente en supermercados y autoservicios mayoristas, lo que refleja la persistente debilidad del consumo interno.En tanto, el mercado laboral muestra signos de mejora gradual. El número de asalariados privados registrados dejó de caer y registró leves aumentos en los últimos cuatro meses, siempre de acuerdo a lo analizado por el ICA-ARG.La tasa de entrada al mercado laboral también se ha recuperado desde marzo, aunque con una leve disminución en noviembre. Sin embargo, el nivel de empleo aún se encuentra por debajo del máximo alcanzado en agosto de 2023. NA.

En la segunda quincena de diciembre, el dólar blue y las cotizaciones financieras experimentaron un marcado ascenso, revirtiendo una tendencia a la baja que había predominado durante los cinco meses previos.

Este comportamiento suele explicarse por lo que los analistas denominan el “síndrome de diciembre”, donde la mayor liquidez de pesos generada por pagos de aguinaldos, gratificaciones y vacaciones incrementa la demanda de divisas.

Adicionalmente, el contexto económico incluye factores claves como: Recortes en las tasas de interés, lo que reduce el atractivo de instrumentos en pesos. Un tipo de cambio real que había alcanzado valores mínimos desde junio de 2017.

Estrategias de inversores para dolarizar las ganancias de carry trade luego de un año con rendimientos positivos.

El síndrome de diciembre: factores estacionales y estructurales

La segunda quincena de diciembre presentó un aumento estacional en la demanda de dólares. Este fenómeno fue impulsado por varios factores: 1) Mayor liquidez de pesos: Los pagos de fin de año (aguinaldos, bonificaciones y adelantos de vacaciones) incrementan el efectivo en manos de trabajadores e inversores. 2) Turismo internacional: Un tipo de cambio favorable incentiva los viajes al exterior, elevando la demanda estacional de dólares, y 3) Cierre de posiciones financieras: Los inversores que obtuvieron ganancias durante el año optan por dolarizar sus carteras, vendiendo activos en pesos y adquiriendo divisas extranjeras.

Comportamiento reciente de las cotizaciones libres

En diciembre, las cotizaciones del dólar MEP y el contado con liquidación (CCL) comenzaron a mostrar un cambio de tendencia: 1) El dólar MEP alcanzó $1129,21, con una suba de $28,9 frente al cierre anterior (+2,6%). Desde el jueves de la semana anterior, acumula un alza de $71,5 (+6,7%). 2) El CCL cotiza en $1149,27, reflejando un incremento diario de $30 (+2,7%) y un aumento acumulado de $81,8 (+7,7%) en la última semana, y 3) El dólar blue subió $95 (+8,9%), cotizando a $1165 este martes tras meses de estabilidad relativa.

Estos movimientos ocurren tras cinco meses consecutivos de caídas nominales en las cotizaciones libres. Aunque el blue está $340 por debajo del máximo de $1500 registrado en julio (-29,3%), y el MEP y CCL presentan caídas acumuladas del 28,7% y 27,6%, respectivamente, el repunte reciente destaca un cambio en las expectativas del mercado.

Factores macroeconómicos: tasas de interés y expectativas cambiarias

Recorte de tasas de interés:  El Banco Central de la República Argentina (BCRA) implementó recortes en la tasa de interés de referencia, reduciendo el atractivo de instrumentos en pesos. Este ajuste afecta estrategias de carry trade, que consisten en aprovechar altas tasas nominales invirtiendo en activos locales.

Según Portfolio Personal Inversiones (PPI), “el recorte de tasas sumado a expectativas de un menor crawling peg (devaluación controlada) pudo haber generado una ‘última’ oportunidad para el carry trade, lo que presionó las cotizaciones”.Tipo de cambio real y ajuste esperado:  El valor real del CCL había alcanzado niveles mínimos desde junio de 2017, según el Índice de Tipo de Cambio Real Multilateral (ITCRM). Esta situación, combinada con expectativas de correcciones cambiarias, incentivó a inversores y ahorristas a dolarizar sus posiciones, provocando el reciente rebote.

A pesar del repunte de los últimos días, persisten factores que contienen la volatilidad del mercado cambiario:  1) Intervención del BCRA: El Banco Central mantiene una política de intervención en el mercado financiero, utilizando recursos para esterilizar pesos y controlar el dólar paralelo. 2) Liquidación de exportadores: Los exportadores deben liquidar un porcentaje de sus ventas en el mercado formal, contribuyendo a la oferta de divisas y reduciendo las presiones alcistas, y 3) Orden fiscal y monetario: Políticas de ajuste fiscal y control monetario implementadas por el Gobierno ayudan a estabilizar el escenario cambiario en el corto plazo.

En resumen, el aumento reciente del dólar blue y de los dólares financieros responde a una combinación de factores estacionales y macroeconómicos: 1) El síndrome de diciembre explica el incremento de la demanda de divisas debido a la mayor liquidez de pesos y a la demanda estacional por turismo. 2) El recorte de tasas de interés y la corrección de un tipo de cambio en niveles mínimos reales incentivaron a inversores a dolarizar sus carteras, y 3) La intervención del Banco Central y la liquidación de exportaciones contribuyeron a contener las presiones alcistas.

La dolarización persistente refleja no solo preocupaciones sobre el tipo de cambio, sino también una falta de confianza crónica en el sistema financiero argentino. Superar esta tendencia es fundamental para evitar que cada diciembre se convierta en un desafío recurrente para la economía.

Sin un abordaje integral, el fenómeno del dólar blue seguirá siendo un termómetro de las tensiones acumuladas en el sistema, reflejando las expectativas de una economía que oscila entre la incertidumbre y las restricciones de su estructura.

Si bien las recientes subas han sido significativas, el contexto macroeconómico presenta cierta estabilidad, con expectativas de que las políticas fiscales y monetarias continúen controlando las fluctuaciones.

Sin embargo, la volatilidad cambiaria sigue siendo un riesgo latente, especialmente frente a factores estacionales y cambios en las expectativas del mercado. 

El reporte también fue posteado por el hombre más rico del mundo, Elon Musk, asesor estrella del futuro presidente de los Estados Unidos, Donald Trump, y de muy buena relación con Javier Milei. Ese reporte ubica entre los “desafíos pendientes” del país a la eliminación del cepo, justamente el nuevo objetivo de Milei y Caputo. En un escenario de caída del riesgo país y recuperación del valor de los bonos, el JP Morgan elogió al Gobierno por su decisión de “eliminar el déficit fiscal”, y destacó que esa medida llevó a “una marcada reducción de la inflación” y una “próxima recuperación del crecimiento económico”.Se trata de un documento de trabajo de uno de los principales bancos de Wall Street, donde analiza la evolución de las principales variables macroeconómicas y vuelca sus pronósticos positivos para el corto plazo. La entidad descuenta un año de crecimiento del PBI en 2025, aunque menciona “desafíos pendientes”, vinculados al “desarme de los controles de capitales” y de “asegurar el acceso a los mercados. A 11 meses de su asunción, tanto la inflación real como las expectativas mostraron una marcada tendencia a la baja. El crecimiento está empezando a recuperarse desde niveles muy bajos. El déficit fiscal esencialmente ha desaparecido. La demanda real de dinero está aumentando, así como el crédito en moneda local. Las reservas brutas y netas son más elevadas, aunque todavía se ubican en terreno negativo, y el balance del Banco Central ha mejorado sustancialmente”, indica el documento.En cuanto a las perspectivas para 2025, JP Morgan proyecta que “revivirá el crecimiento”, con una expansión esperada del 4,4 % del PBI el año próximo, con posibilidades de cifras mayores.“Los datos de agosto superaron nuestras expectativas y dejaron el ritmo de crecimiento promedio de los tres meses anteriores en terreno positivo, tras nueve meses en rojo”, dice el informe. Según el banco, las tasas de caída anualizadas en los primeros dos trimestres de 2024 habían sido de 8,4 % y 6,8 %, respectivamente. Por eso, considera “muy prometedor” el dinamismo del segundo semestre: “El conjunto parcial de indicadores de alta frecuencia para septiembre y octubre se alinea con expectativas de expansión sostenida en el cuarto trimestre, que esperamos se extienda hasta 2025’’. Según las proyecciones de JP Morgan, la inflación será del 2 % en el primer trimestre de 2025, y cerrará el año con un 25 % interanual. La entidad destacó el crecimiento en los depósitos en dólares en el sistema financiero local producto del blanqueo, y explicó que ese factor está dinamizando el crédito. “Los bancos ya están intermediando ese crecimiento de la liquidez en dólares, y el crédito creció 27 % desde mediados de agosto”, dice el informe, donde afirma que el objetivo del Gobierno es una “economía bimonetaria” y descarta la “muy conversada dolarización que dominó la campaña”. El reporte estima que en el primer trimestre de 2025 se eliminará el dólar blend para exportadores (deriva el 20 % de las exportaciones al ‘dólar CCL’), pero que no habrá un levantamiento del cepo, porque considera que el Gobierno “mantendrá los controles macro-prudenciales tanto para la cuenta de servicios y la de capitales, dada la alta sensibilidad de los servicios por la apreciación del tipo de cambio real, y del stock de dividendos atrapados en la economía”. De todas maneras, proyectan un superávit externo de US$ 6.500 millones en 2025, derivado fundamentalmente de la balanza energética (US$ 7.000 millones positiva).En cuanto a la cuestión fiscal (”la génesis de la Gran Estanflación que mostró el país por años”, según JP Morgan), el banco elogia el ajuste que impulsó el Gobierno, pero advierte por sus limitaciones de cara a 2025. “Hacia adelante, la naturaleza de la consolidación fiscal tendrá que cambiar desde menos gasto a más recaudación, dado el menor espacio para continuar reduciendo partidas”, dice el informe, que advierte que la eliminación del impuesto PAIS, sin su reemplazo por otros impuestos o cambios en Ganancias, podría implicar un rojo de 2 % del PBI.También advierte sobre la dinámica de la deuda en pesos y advierte que hay que “limar” una cuestión pendiente, asociada al no cómputo de los intereses de esos instrumentos.Según sus estimaciones, el Gobierno acumula alrededor de 0,9 puntos del PBI este año en concepto de intereses capitalizados en estas letras (Lecaps) que no se consideran en la estimación del déficit. NA. 

La interacción entre el sector público y privado es crucial para el desarrollo económico y social del país. En este sentido, es fundamental reflexionar sobre cómo el Estado puede desempeñar un rol efectivo y equilibrado, ni intervencionista en exceso ni liberal en demasía, para promover el bienestar de la población.Este análisis busca explorar cómo el Estado argentino puede gestionar su rol regulador y proveedor de manera eficiente y sostenible.

La regulación económica se refiere a las normas y políticas implementadas por el Estado para garantizar un funcionamiento justo y eficiente del mercado. En Argentina, el Estado debe asumir un papel activo en la regulación de sectores clave, como la energía, el transporte y la salud, pero evitando distorsiones que afecten la competitividad y la inversión.

En el sector energético, la intervención del Estado es fundamental para garantizar el acceso a la electricidad y el gas. A través de la creación de tarifas reguladas, el gobierno debe buscar un equilibrio entre la protección de los consumidores y la sostenibilidad financiera de las empresas.En el ámbito del transporte, la regulación de tarifas y la provisión de servicios públicos deben basarse en criterios de eficiencia y calidad. El Estado debe invertir en el mantenimiento y mejora de la infraestructura, pero también promover la participación del sector privado a través de asociaciones público-privadas y concesiones.La provisión de servicios públicos es una de las funciones más importantes del Estado, ya que impacta directamente en la calidad de vida de la población. Servicios como la educación, la salud y el agua potable son esenciales para el desarrollo humano y social. El Estado debe garantizar el acceso universal a estos servicios, pero también promover la eficiencia y la calidad en su prestación.

En el sector educativo, el Estado argentino debe implementar políticas para aumentar la cobertura y mejorar la calidad de la educación.

Esto requiere una inversión sostenida en infraestructura, recursos didácticos y capacitación docente.

Además, se deben promover la innovación y la adaptación a las necesidades cambiantes de la sociedad.

En el ámbito de la salud, el sistema público enfrenta desafíos similares.

El Estado debe ampliar la cobertura y garantizar el acceso a servicios de salud de calidad, pero también promover la eficiencia en la gestión de los recursos.

Esto implica la implementación de sistemas de información, la mejora de la infraestructura y la capacitación del personal médico.

El liberalismo, como corriente de pensamiento político y económico, aboga por la libertad individual, la propiedad privada y la mínima intervención del Estado en la vida de las personas.

Sin embargo, es fundamental reconocer que el liberalismo no puede existir sin un marco regulatorio que garantice y proteja esas libertades. La idea de que el liberalismo puede funcionar sin regulaciones es una falacia que ignora la complejidad de las interacciones sociales y económicas.

La propiedad privada es uno de los pilares del liberalismo. Sin embargo, este derecho fundamental está protegido y regulado por la Constitución y otras leyes.

La regulación de la propiedad privada no solo establece quién es el dueño de un bien, sino que también define los límites y responsabilidades asociados a su uso.

Sin estas regulaciones, el concepto de propiedad se volvería caótico, dando lugar a conflictos y abusos que podrían socavar la libertad que el liberalismo busca proteger.

El derecho a la vida, la libertad y la seguridad son derechos fundamentales que, aunque defendidos por el liberalismo, requieren un marco regulatorio para su protección.La Constitución establece normas que garantizan estos derechos, y el Estado tiene la responsabilidad de hacerlas cumplir. Sin un sistema legal que regule las acciones de los individuos, la libertad se convierte en una mera ilusión, ya que los derechos de uno pueden ser fácilmente pisoteados por los actos de otro.

Las leyes de tránsito son un ejemplo claro de cómo las regulaciones son esenciales para el funcionamiento de una sociedad liberal.

Estas leyes no solo establecen normas para el comportamiento de los conductores, sino que también protegen la vida y la seguridad de todos los ciudadanos.El Código Penal es otra manifestación de la necesidad de regulaciones en una sociedad liberal.Este conjunto de leyes establece los límites de la libertad de acción de los individuos, definiendo qué conductas son aceptables y cuáles son sancionables. Sin un marco penal, la libertad se vería amenazada por la anarquía, donde los individuos podrían actuar sin considerar las consecuencias de sus acciones sobre los demás.

En fin, podría mencionar un sin números de casos donde las regulaciones son necesarias aun en un estado liberal.

En conclusión, el liberalismo no puede existir sin un marco regulatorio que proteja y garantice las libertades individuales.

Las regulaciones estatales son necesarias para establecer un orden social que permita a los individuos ejercer sus derechos sin temor a abusos o conflictos.

La propiedad privada, los derechos fundamentales, las leyes de tránsito y el Código Penal son ejemplos de cómo las regulaciones son esenciales para el funcionamiento de una sociedad libre y justa.Por lo tanto, es fundamental entender que el liberalismo y la regulación estatal no son opuestos, sino que deben coexistir para garantizar un entorno en el que todos puedan prosperar y disfrutar de sus derechos.

Para evitar la emisión de dinero, el gobierno ha buscado recuperar el equilibrio fiscal mediante un ajuste del gasto público sin precedentes del 35%, a pesar de una caída del 5 % en los ingresos. Como resultado, en el primer semestre de 2024, se logró un equilibrio fiscal con un superávit primario del 1.2% del PIB (equivalente a $488.000 millones) y un superávit financiero del 0.4 % del PIB ($ 238.000 millones), logrando así el mejor resultado fiscal de los últimos 64 años.No obstante, este logro fiscal ha tenido un fuerte impacto social. Los indicadores económicos muestran una caída significativa en el consumo, con una disminución del 16% en julio y una contracción del 5.7% en la industria. El desempleo ha aumentado al 7.7 % en el primer trimestre de 2024, lo que agrava la situación de muchas familias.Más preocupante aún es el aumento de la pobreza, que ha alcanzado el 55% de la población. Según un estudio de UNICEF, cerca de un millón y medio de niños en Argentina se ven obligados a saltarse una comida al día, y un millón se van a dormir sin cenar, en un país que produce alimentos suficientes para 400 millones de personas. Esta paradoja resalta la gravedad de la crisis alimentaria y social que enfrenta el país. El deterioro del poder adquisitivo es evidente, ya que la inflación sigue erosionando los salarios y las pensiones. Las familias luchan por cubrir sus necesidades básicas mientras los precios de bienes y servicios continúan disparándose. Este contexto ha generado un aumento en la desigualdad y ha profundizado la brecha entre los sectores más vulnerables y aquellos con mayores recursos.En este panorama, se presentan luces y sombras. Por un lado, el gobierno ha implementado el RIGI (Régimen de Incentivo a las Grandes Inversiones) para atraer inversiones importantes que impulsen el crecimiento. Además, las medidas de blanqueo de capitales y moratoria fiscal podrían inyectar nuevos recursos al sistema financiero, fomentando aún más la inversión. El gobierno espera una importante liquidación de divisas por parte del sector agropecuario en el segundo semestre, estimándose en aproximadamente USD 10.000 millones, junto con saldos energéticos exportables de USD 2.500 millones, lo que contribuiría a fortalecer las reservas internacionales y estabilizar la economía.Sin embargo, el gobierno enfrenta desafíos significativos, como la dificultad para salir del CEPO cambiario, lo que limita el ingreso de nuevas inversiones extranjeras al restringir el movimiento de capitales. Este impedimento se debe, en gran medida, al debilitamiento de las reservas internacionales, agravado por la crisis internacional.

Aunque se anticipa una mejora en la liquidación de la cosecha, la sobreoferta de soja a nivel mundial ha llevado a que los precios continúen a la baja, alcanzando niveles de 2006. Muchos productores optan por no liquidar este año, a la espera de una recuperación en los precios internacionales. Además, el gobierno se enfrenta a importantes vencimientos de deuda tanto en este año como en 2025, lo que genera una considerable incertidumbre, especialmente en lo que respecta al pago de bonos en manos de inversores privados (no así con los compromisos con los organismos internacionales). Otro desafío adicional es mantener el equilibrio fiscal, ya que la caída de la actividad económica provoca una disminución significativa de los ingresos tributarios en términos reales.En resumen, si bien existen oportunidades para impulsar la inversión y fortalecer la economía, el gobierno enfrenta desafíos significativos relacionados con las restricciones cambiarias, la caída de los precios de las materias primas, la deuda externa y la necesidad de mantener el equilibrio fiscal en un contexto de desaceleración económica.Aunque la situación actual en Argentina es alarmante, el gobierno todavía tiene margen para corregir el rumbo y tomar decisiones que puedan revertir los indicadores negativos. Los mercados siguen apostando a que la administración de Milei logrará la estabilidad económica necesaria para mejorar el clima de negocios, lo que podría atraer inversiones y fomentar el crecimiento.

Es importante destacar que el presidente Milei mantiene en la actualidad niveles de imagen aceptables, lo que le otorga un respaldo político significativo para implementar las reformas necesarias. Este apoyo es crucial no solo para la recuperación fiscal, sino también para abordar las preocupaciones sociales y económicas de la población. No obstante, la gestión actual debe encontrar un equilibrio entre las medidas económicas y el impacto humano de sus políticas. Aunque el gobierno ha conseguido un superávit fiscal, este logro ha venido acompañado de un alto costo social. Por lo tanto, el desafío pendiente es encontrar un equilibrio sostenible entre la estabilidad macroeconómica y el bienestar de la población. En conclusión, la implementación de políticas que no solo busquen la recuperación económica, sino que también consideren las necesidades de los sectores más vulnerables, será determinante para evitar un mayor deterioro de la situación social. La historia de esta administración se escribirá en función de su habilidad para lograr un desarrollo inclusivo, que no sacrifique el bienestar de la ciudadanía en el altar de la austeridad fiscal.

El estimador que refleja el nivel de actividad muestra que la recesión sigue firme al mostrar su sexta caída interanual consecutiva. Sin embargo al observar la evolución del dato desestacionalizado podría inferirse un piso en la caída.El indicador desestacionalizado disminuyó 0,1% respecto al mes anterior. Desde la Fundación Libertad y Progreso analizaron que la caída mensual sin estacionalidad de abril , y la corrección al alza el dato de marzo, de una caída originalmente informada del 1,4% a una del 1,0% marcan un amesetamiento en el nivel de actividad, propio de una economía que busca su piso.En el mes de análisis, siete de los quince sectores que conforman el EMAE presentaron incrementos interanuales. Se destaca que, Agricultura, ganadería, caza y silvicultura registró variaciones de 70,3% a/a, siendo la actividad con mayor incidencia en el índice general (+4,45 p.p.).Cabe destacar que estacionalmente, el sector agropecuario tiene mucho peso en el segundo trimestre del año, sumado a que la magnitud del cambio se explica por la menor actividad observada durante abril de 2023, dada la sequía que asoló al sector. También se registraron variaciones positivas en Explotación de minas y canteras (+9,4% a/a), que aportó al índice general 0,32 puntos porcentuales (p.p.).Por su parte, ocho sectores de actividad registraron caídas en la comparación interanual, entre los que se destacan Construcción (-24,8% ia) e Industria manufacturera (-15,7% ia). Junto con Comercio mayorista, minorista y reparaciones (-13,1% ia) aportan 5,2 puntos porcentuales a la caída interanual del EMAE.La consultora ACM sostuvo en su análisis del EMAE que “en sintonía con lo que vienen siendo los últimos meses, las caídas más pronunciadas se observan en sectores ligados al consumo interno, como son la construcción, la industria manufacturera o el comercio. Por contraste, sectores de mayor competitividad continúan evidenciando un dinamismo superior, mitigando, en parte, la contracción de la actividad económica. Este es el caso de la agricultura y la minería, que continúan registrando variaciones positivas”.La actividad económica según el EMAE acumula en el primer cuatrimestre del año una caída del 4,2% en comparación al mismo periodo del año anterior.Respecto de la recuperación los analistas de ACM concuerdan con los de la Fundación Libertad y Progreso en el sentido de que si bien “el rebote en la actividad económica todavía no se hace presente, se puede observar una marcada desaceleración de la caída en comparación a los meses anteriores”.Eugenio Mari, economista de Libertad y Progreso completó su análisis indicando que “lejos se está de una recuperación generalizada” y puso atención en la dinamización que puede otorgar la aprobación de la Ley Bases y el Paquete Fiscal en el Congreso.“Dichas leyes abren la puerta a que el gobierno pueda acelerar la unificación cambiaria y el desarme de los controles de cambios, que en este momento son el principal freno al ingreso de capitales y de inversiones. A partir de estas reformas se podrá apostar a que la economía entre en una recuperación más clara en el segundo semestre”, finalizó. NA. 

Las políticas sociales peronistas tienen como leitmotiv dicha frase, que exclamó hace más de 70 años una joven Eva Duarte, frente a una plaza llena de trabajadores con callos en las manos, peones rurales, enfermeras, maestras, amas de casa, etc.Dicha frase, apuntaba a que las necesidades básicas de las personas, como alimentación, vivienda, salud y educación, no son simples deseos, sino que son derechos fundamentales que deben ser garantizados por el Estado.

La misma se ha convertido en un emblema del peronismo y de las ideas de justicia social e inclusión.Una frase que invita a la reflexión, al debate y a la acción para garantizar que todos los individuos tengan la oportunidad de vivir una vida digna.

Y al mismo tiempo ha sido objeto de debates sobre el alcance de la responsabilidad del Estado en la satisfacción de las necesidades.

Algunos la interpretan como una defensa de un Estado benefactor que provee directamente, mientras que otros la ven como un llamado a crear condiciones para que las personas puedan satisfacer sus propias necesidades.Esta frase fue pronunciada en un contexto determinado. Y el contexto de la primera mitad del siglo pasado era el de una Argentina rica, con una oligarquía que “tiraba manteca al techo” y un pueblo descamisado, ignorante, casi sin ningún derecho, muchas veces hasta denostado por aquellos que, sin haber sido los gestores de la patria (cosa que ocurrió en el siglo XIX), habían heredado latifundios y fortunas acuñadas por sus ancestros.

En ese contexto, frente a los desclasados pronunció Eva su famosa frase. Sin embargo, con el paso del tiempo, su significado original se ha ido desvirtuando y es necesario analizarla con mayor profundidad.

Si bien es cierto, que las necesidades humanas son fundamentales para el bienestar individual y social, no toda necesidad puede considerarse automáticamente como un derecho. Creo que no, dado que para que tenga sentido hablar de un derecho, tiene que existir la posibilidad real de que se concrete.

O sea, para que exista un derecho, primero alguien tiene que “crear” el recurso que satisfaga la necesidad.Desde el gobierno del actual presidente Milei argumentan que la frase lleva a una excesiva intervención estatal  y a la limitación de libertades individuales.

Ahora bien, ¿qué es el modelo económico liberal que pregona Milei? Es una filosofía económica que enfatiza la libertad individual, la propiedad privada y la competencia en el mercado. Se basa en la idea de que los individuos, actuando en su propio interés, pueden generar el mejor resultado económico para todos.

Los principios básicos del modelo económico liberal, son: 1) Libertad individual: Los individuos deben tener la libertad de tomar sus propias decisiones económicas, sin interferencia del gobierno; 2) Propiedad privada: Los individuos deben tener el derecho de poseer y controlar sus propias propiedades, y 3) Competencia en el mercado: Los mercados deben estar libres de restricciones gubernamentales, como aranceles y subsidios, para que las empresas puedan competir entre sí de manera justa.

En nuestro país el presidente Milei propone un modelo anarcocapitalista. La anarquía capitalista es una filosofía política, que aboga por la abolición total del Estado y su reemplazo por un sistema de mercado libre, en el que las empresas privadas y las agencias voluntarias proveen todos los bienes y servicios.

En la actualidad, no existe ningún país en el mundo que se pueda considerar plenamente anarcocapitalista. Sin embargo, cabe destacar que existen algunos países que presentan ciertas características que los acercan más a los ideales anarcocapitalistas que otros: Estados Unidos (posee una economía de libre mercado relativamente abierta, con una mínima intervención estatal en algunos sectores), Singapur (destaca por su baja carga fiscal, su sistema legal pro-empresarial y su enfoque en la eficiencia del mercado), Islandia (se caracteriza por una sociedad relativamente igualitaria, con un gobierno limitado y una fuerte cultura de libertad individual), Hong Kong (goza de una economía de libre mercado muy dinámica, con una baja tasa de impuestos y un marco regulatorio flexible).

Pero en estos casos, el Estado sigue desempeñando un papel importante en la provisión de bienes y servicios públicos, la regulación de la economía y la aplicación de la ley. Además, ninguno de estos países ha abolido completamente el sistema tributario o ha eliminado todas las formas de coerción estatal.

En definitiva, no existe en el mundo ningún país que sea plenamente anarcocapitalista, por lo tanto, es difícil evaluar su desempeño económico de manera precisa.Los críticos de este modelo señalan que la aplicación del mismo podría exacerbar la desigualdad, la falta de regulación y la inestabilidad social.Dicho esto, ¿Entonces, cuál sería el modelo económico más racional para la Argentina: más allá del dualismo referenciado?

Es cierto que la Argentina tiene una larga historia de modelos económicos que han tenido resultados mixtos. Tanto el modelo agroexportador como el de sustitución de importaciones han tenido sus éxitos y fracasos. En la era de la Cuarta Revolución Industrial, es evidente que seguir aferrándose a modelos del pasado no es la solución.

En mi opinión, caer en el dualismo del “todo o nada” tampoco es la respuesta. Es posible encontrar un modelo económico más racional y pragmático, que no se base en dogmas o ideologías extremas, sino que tome lo mejor de diferentes enfoques y lo adapte a las realidades específicas de Argentina.

Un modelo que respete la propiedad privada y reconozca el papel crucial del sector privado en la generación de riqueza es fundamental. Sin embargo, también es necesario que el Estado intervenga y regule la economía para evitar el abuso de poder por parte de las grandes corporaciones, y garantizar la igualdad de oportunidades para todos los ciudadanos.

Un modelo que incluya políticas sociales eficientes para contener a los sectores más vulnerables de la población también es esencial. Estas políticas deben estar diseñadas para brindar apoyo temporal a las personas que lo necesitan, pero también para empoderarlas y ayudarlas a integrarse al sistema de manera productiva.

Si bien, encontrar el equilibrio adecuado entre estos elementos no es una tarea fácil, requerirá un diálogo abierto y honesto entre todos los sectores de la sociedad argentina, con una voluntad genuina de encontrar soluciones que beneficien a todos.

Por lo tanto, creo que no existe una solución única para los desafíos económicos de Argentina.

Lo que funciona en un país puede no funcionar en otro.

Es fundamental que los argentinos encuentren su propio camino, uno que se adapte a sus propias circunstancias y valores.