José Calero Editor de Economía de Noticias Argentinas. Licenciado en Ciencias de la Comunicación por la Universidad Nacional de Lomas de Zamora. Director periodístico de Asteriscos.Tv. Conductor de Asteriscos Radio en Eco Medios. Colaborador en iProfesional.La Argentina perdió relevancia para las inversiones extranjeras y las multinacionales norteamericanas y europeas, a pesar de las restricciones cambiarias que han generado flujos “artificiales” de inversión, según un estudio divulgado por la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA. En ese sentido, la pérdida de atractivo inversor de la Argentina se observa incluso dentro del plano regional. “Como resultado de esta tendencia, al presente el peso del país en la inversión extranjera directa global, así como en la actividad de las empresas multinacionales, es incluso menor al que la Argentina tiene en el PBI y la población global”, señaló el trabajo de la principal casa de altos estudios del país.El trabajo fue elaborado por el doctor Andrés López, investigador del Instituto Interdisciplinario de Economía Política (IIEP), dependiente de la Facultad de Ciencias Económicas de la UBA. Remarca que, “si se analizan las variables de ventas, valor agregado, empleo, inversiones y activos en los períodos: 1999-2000, 2009-2011 y 2020-2022, se desprende que nuestro país ha perdido atractivo para las inversiones extranjeras”.

Qué pasó con la balanza de pagosLa balanza de pagos mostró, desde 2006 (primeros datos disponibles), grandes fluctuaciones en el flujo de la inversión extranjera, con picos en el 2012 y 2023, y valores mínimos en el 2009 y 2016.El especialistas Andrés López dijo que “estas fluctuaciones están íntimamente ligadas a la introducción de regulaciones cambiarias (genéricamente conocidas como “cepo”), que afectaron en distintos momentos del tiempo el acceso a divisas por parte de las multinacionales, tanto para remitir utilidades a sus casas matrices como para pagar importaciones realizadas por sus filiales en la Argentina”. Incluso, el trabajo señaló que el pico de caída en las inversiones en 2023 -antes de la asunción de Javiel Milei como presidente- es “casi producto de estas restricciones”.“El porcentaje de inversiones que nuestro país recibió en los ‘90 cayó drásticamente en la década siguiente, de 1,71% a 0,48%, subió a 0,6% en el 2010. y volvió en el bienio siguiente a los valores del 2000”, según este especialista.La inversión extranjera directa en el país en la actualidad es baja, si se la compara con el peso relativo de Argentina en la población mundial (0,56%) y el PBI global medido en paridad de poder adquisitivo (0,7%).En el estudio se señala que esa pérdida “no obedece a un fenómeno regional, sino a que la Argentina perdió peso relativo durante el período analizado tanto dentro de América del Sur como de América Latina y el Caribe”. NA.

En abril, mes en el que se levantó el cepo cambiario, los ahorristas compraron USD 2.048 millones y efectuaron ventas por USD 111 millones, y, en cuanto a la cantidad, 1 millón de individuos adquirieron billetes, mientras que unos 309 mil vendieron.Fue el primer mes sin cepo cambiario desde septiembre de 2019. El Gobierno de Javier Milei levantó las restricciones el 14 de abril último. Los datos están incluidos en el informe sobre Balance Cambiario difundido por el Banco Central.En marzo último, 219 mil individuos habían vendido billetes, mientras que apenas unos 34 mil compraron.En cuanto al ingreso y egreso de divisas, lo que se conoce como la cuenta corriente del balance cambiario, sufrió un déficit de USD 636 millones en abril.Se explicó por egresos netos en las cuentas “Servicios” e “Ingreso primario” por USD 1.161 millones y USD 705 millones, parcialmente compensados por los ingresos netos de las cuentas “Bienes” e “Ingreso secundario” por USD 1.214 millones y USD 16 millones, respectivamente.Ese indicador es seguido de cerca por los analistas que hacen notar que el balance de pagos negativo siempre fue un Talón de Aquiles para la economía argentina.Según el informe del Banco Central, la cuenta servicios registró un déficit de USD 1.161 millones en abril, resultado más deficitario que el de abril de 2024 por USD 978 millones. El desequilibrio se explicó por los egresos netos en concepto de viajes, pasajes y otros pagos con tarjeta (USD 863 millones), otros servicios (USD 307 millones) y fletes y seguros por USD 230 millones.Fueron compensados parcialmente por los ingresos netos en concepto de servicios empresariales profesionales y técnicos por USD 239 millones. NA. 

J.P. Morgan destacó que la salida del cepo se llevó a cabo de manera exitosa, dado que la transición hacia un régimen de bandas cambiarias y la eliminación del “crawling peg” del 1% mensual no implicaron costos inflacionarios relevantes.“En términos generales, la unificación del tipo de cambio, la eliminación del “crawling peg” del 1% y el paso a bandas, así como el levantamiento de los controles de capital para individuos -lo que hemos denominado ‘Cruzando el Rubicón’- no implicaron costos inflacionarios significativos. Además, se espera que la evolución del marco de política continúe apoyando la senda desinflacionaria hacia adelante, una premisa que hemos subrayado repetidamente en el pasado”, señaló el gigante de Wall Street.Según el análisis, la inflación mensual en abril fue del 2,8%, por debajo del 3,7% registrado en marzo y del consenso de mercado que preveía un 3,2%. J.P. Morgan, en tanto, proyecta que la inflación continuará descendiendo, alcanzando niveles cercanos al 2% mensual en el corto plazo y perforando ese umbral hacia el tercer trimestre del año.El informe también destaca que la inflación núcleo, que excluye alimentos y energía, se mantuvo en torno al 3% mensual, mientras que los precios estacionales y regulados mostraron incrementos moderados. Estos datos sugieren que la política económica actual está logrando estabilizar los precios sin generar presiones inflacionarias significativas.J.P. Morgan destacó que el proceso desinflacionario dependerá del mantenimiento del nuevo marco de política económica. En este sentido, observó que la estabilidad cambiaria y la reducción de aranceles a productos importados podrían contribuir a contener las presiones inflacionarias en los próximos meses. NA.

Esta mejora representa un muy buen dato para el Gobierno, porque refuerza las reservas internacionales.El sistema de bandas implementado por el Gobierno el pasado lunes 14 de abril hizo que los depósitos en dólares del sector privado marcaron un incremento muy fuerte.El último dato del BCRA -correspondiente al 25 de abril- arrojó que los depósitos en dólares del sector privado superaron los US$ 30.200 millones.Por su parte, los correspondientes al sector público en las entidades financieras subieron a poco más de US$ 2.500 millones.Este repunte se dio tras un inicio de año negativo, donde los depósitos en moneda extranjera cayeron en US$ 2.500 millones hasta el último día hábil antes de la liberalización.La flexibilización de las restricciones y la liberalización parcial del mercado cambiario parecen haber generado un cambio en las expectativas y permitió a los individuos realizar compras de divisas de forma más libre, lo que rápidamente impactó en los números del Banco Central. Las cifras del BCRA señalan que los argentinos poseen más de US$ 200.000 millones fuera del sistema financiero formal.

Las entradas de capitales fueron favorecidas por el desembolso de US$ 12.000 millones de dólares del Fondo Monetario Internacional, lo que reforzó las reservas internacionales y brindó señales de confianza al mercado. NA.

“La salida del cepo destraba el acceso al dólar, unifica su valor y facilita la compra o venta de un inmueble”, afirmó la presidenta del Colegio de Corredores Inmobiliarios de Entre Ríos, Paula Armándola.La salida del cepo cambiario, que comenzó a regir el lunes en Argentina, marca un punto de inflexión para la economía real y especialmente para el sector inmobiliario, que ya venía mostrando señales de recuperación.Bajo un nuevo esquema de banda cambiaria, que sitúa al dólar oficial entre los $1.000 y $1.400, se espera una reducción en las distorsiones de precios y un repunte en las operaciones de compraventa y también en los créditos hipotecarios.La presidenta del Colegio de Corredores Inmobiliarios de Entre Ríos, Paula Armándola, consideró que la medida representa una oportunidad para reactivar aún más el mercado: “Tenemos grandes perspectivas porque la salida del cepo viene a normalizar las operaciones de compra-venta, que desde hace años se hacen en dólares”.La falta de acceso a la divisa norteamericana venía dificultando la posibilidad de efectivizar operaciones inmobiliarias, ya que “era una odisea conseguir dólares”.En este marco, la salida del cepo destraba el acceso al dólar, unifica su valor y facilita la compra o venta de un inmueble, destacó Armándola, quien además hizo hincapié en el dinamismo que está generando en el mercado la expansión de los créditos hipotecarios, que incrementa notablemente la demanda de propiedades.Armándola señaló que los alquileres no se verán directamente afectados por la medida debido a que están pactados en pesos.

En declaraciones al programa Vamos Rivadavia por Radio Rivadavia, Cesario consideró que la nueva política cambiaria es “un importantísimo paso adelante” remarcando que “la gente lo que ganó con esta medida es tranquilidad de espíritu”. Al respecto, explicó que “la gente percibía hasta el viernes pasado que el dólar era un bien escaso, o sea que no había posibilidades de adquirirlo libremente, mientras que hoy las personas humanas lo pueden conseguir sin límite si tenes los fondos depositados en cuenta o con el límite de US$100 en efectivo”.En este marco, describió que el panorama en la city porteña en el primer día sin cepo es de “tranquilidad”, siguiendo su razonamiento de que “lo que uno debiera hacer es si no tiene que comprar dólares hoy, la lógica es que vaya viendo cómo se acomoda el mercado”. Continuando en esa línea, expresó que “el dólar tiene un precio que viene dado por el mercado” e indicó que “hoy el mercado está testeando, en un valor de $1.190/$1.200”, por lo que expuso que “lo que hoy puede ser razonable, mañana puede ser caro”.Al referirse al anuncio del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), Cesario resaltó que “es una muy buena noticia”, recordando que “estábamos todos especulando si eran US$5.000 u US$8.000 millones de disponibilidad y en lo que va el año vamos a contar con casi 23.000 millones de dólares de libre disponibilidad para que el Gobierno y los argentinos estemos tranquilos en esta obsesión que todos tenemos por el dólar”. En cuanto a la dinámica que tomarán los créditos tras las nuevas medidas, el titular de ABA anticipó que “seguramente se van a ofrecer nuevos créditos con distintos criterios ya que en la medida que la macroeconomía está ordenada, la microeconomía de todos nosotros se va ordenando mejor”.Asimismo, remarcó que la demanda de crédito viene “explotando” desde el año pasado y estimó que “yo creo que el público va a seguir demandando el crédito”, aunque reconoció que “cuando hay más demanda lo que pasa es que en algún momento empieza a subir el precio” señalando que “hoy estamos viendo que el stock de depósitos en pesos, nuestra materia prima para darle a la gente, cada vez es menor y el crédito sigue empujando”.En este contexto, valoró el escenario actual asegurando que “los bancos trabajen de bancos es lo que a nosotros nos encanta y nos gusta hacer, por eso soy banco”, al indicar que “mi misión es capturar depósitos, poner un express y prestarlo. Ese es mi negocio. Si yo no presto, tengo que cerrar el banco porque no me cierra la ecuación”. NA.

“No hay un motivo para que haya inflación, por lo cual la estabilidad de los precios se va a obtener y tendrán la variación que tienen internacionalmente”, enfatizó Francos en diálogo con radio Rivadavia.A pesar de que la inflación de marzo fue del 3,7%, según informó este viernes el Indec, el funcionario nacional precisó: “No hay un motivo en la economía argentina para que haya una inflación ni se genere una alarma con eso”.Consultado acerca de cómo tomó el Gobierno la suba de inflación de marzo respecto del mes anterior, Francos relacionó el incremento de los precios con las críticas emitidas por la oposición: “Como parte de la situación de volatilidad que generan las situaciones políticas”.“No nos olvidemos que en estos 30 o 40 días últimos ha habido varios temas de discusión política en el Congreso de la Nación. Esto pasa siempre. Cuando hay una discusión política o la oposición encuentra un lugar para atacar un Gobierno estable lo hace y eso genera una volatilidad que se sumó a algunas situaciones particulares estacionales que impactaron en ese índice”, puntualizó.En ese marco, el pronóstico del ministro coordinador fue positivo: “Suponemos que eso va a pasar, porque cuando son tan claras las reglas de juego macroeconómicas, el tema de la inflación se va a terminar”.Al intentar bajarle el tono a la devaluación que podría ocurrir este lunes cuando abran los mercados, ante la posibilidad de que la divisa estadounidense se ubique en el techo de $1.400 que el Gobierno fijó como máximo para el esquema de bandas, Francos sostuvo que “no va a pasar seguramente”.“No hay un motivo en la economía argentina para que haya una inflación”, enfatizó Francos. “Lo que puede pasar está absolutamente establecido. Yo no tendría con eso absolutamente ninguna preocupación”, enfatizó el ministro coordinador respecto del nuevo valor al que podría llegar el dólar al levantar el cepo.Respecto de la posibilidad de que el dólar se dispare a $1.400 el próximo lunes, argumentó: “No va a pasar seguramente, pero en los hechos si pasa por ahí al día siguiente está a $1.200, el miércoles a $1.100 y el jueves a $1.000. Nadie puede suponer que va a pasar una cosa o la otra, hay dólares suficientes después del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional con relación a los pesos que hay de disponibilidad en el mercado”.“Suponer una cosa diferente que esa no va a pasar. Yo estoy muy tranquilo, el Gobierno está muy tranquilo con esto”, enfatizó Francos negando la posibilidad de una disparada en el precio de la divisa estadounidense.Según indicó el jefe de Gabinete, la salida del cepo “tenía mucho que ver con el acuerdo con el FMI para contar con las reservas suficientes para tener tranquilidad cambiaria”. Al justificar el momento en el que Milei decidió avanzar con la medida, el funcionario precisó: “Hoy está perfectamente claro que existen en el Tesoro las reservas suficientes”.

El economista Federico Furiase, integrante del directorio del Banco Central, defendió el levantamiento del cepo cambiario y el nuevo régimen de bandas para el dólar como parte de un proceso ordenado de estabilización macroeconómica. En diálogo con Rivadavia AM 630, remarcó la importancia de la secuencia de medidas, el saneamiento de la hoja de balance del Banco Central y la acumulación de reservas como precondiciones para avanzar hacia una mayor libertad cambiaria sin desatar una crisis.“La herencia macroeconómica que recibió el presidente Javier Milei fue la peor de la historia en términos del deterioro del balance del Banco Central, desajustes de precios relativos, brecha cambiaria e inflación reprimida”, sostuvo Furiase. Y agregó: “Salir del cepo en un momento equivocado implicaba un riesgo, por eso fuimos prudentes. Primero hicimos los deberes: superávit fiscal, eliminación de pasivos remunerados, desmonetización y baja de la inflación. Recién ahora se dieron las condiciones para avanzar”.A partir de hoy lunes, las personas podrán comprar dólares libremente para atesoramiento, sin límite ni percepciones adicionales. “Es un cambio de régimen que da libertad de acción, con competencia de monedas. Pero lo importante no es solo la liberalización, sino que se haga con respaldo. Por eso saneamos el balance del Banco Central: ahora tiene reservas de libre disponibilidad y menor deuda en pesos”, explicó.Furiase detalló que la recapitalización del BCRA se logra a través de un acuerdo con el Fondo Monetario Internacional y organismos multilaterales, que generará desembolsos por 19.600 millones de dólares entre abril y junio. “Esos dólares le permiten al Tesoro recomprar letras intransferibles colocadas por el kirchnerismo al Banco Central. Así se reemplazan papelitos de colores por reservas líquidas. Eso fortalece la hoja de balance, baja el riesgo de inflación y genera previsibilidad”, señaló.Según explicó, el régimen de bandas cambiarias implica que el dólar podrá flotar libremente entre $1.000 y $1.400. “Dentro de esa banda no intervenimos. Si hay más oferta, el dólar bajará hacia 1.000; si hay más demanda, subirá hacia 1.400. Solo actuamos si se sale de ese rango. Pero lo importante es que las bandas sean creíbles, y para eso hace falta poder de fuego. Hoy lo tenemos”, afirmó.Además, aseguró que esta credibilidad permite alinear expectativas y anclar el proceso de desinflación. “El rol del Banco Central es coordinar expectativas. Con un balance sólido, reservas disponibles y bandas bien comunicadas, se evita la corrida cambiaria y se reduce la inflación. Eso impacta directamente en la pobreza”, dijo.

“No hubo devaluación”Frente a las críticas sobre una supuesta devaluación encubierta, Furiase fue enfático: “No hubo devaluación. El dólar oficial venía pisado desde diciembre y hubo un fortalecimiento del peso. Ahora lo que hay es una flotación controlada. Decir que esto es una devaluación es desconocer el nuevo régimen”.También respondió a los cuestionamientos sobre la inflación de marzo, que llegó al 3,7%. “Fue un mes complejo por factores estacionales. La educación subió 20%, los alimentos estacionales más de 8%. Pero lo importante es que seguimos sin emitir dinero y con ancla fiscal firme. Eso garantiza que el proceso de desinflación va a continuar”, aseguró.Finalmente, remarcó que la eliminación del cepo, si bien implica riesgos, es parte de una estrategia diseñada desde hace tiempo. “Este esquema no se improvisó. Se trabajó desde hace años. Y recién ahora, con equilibrio fiscal, sin emisión monetaria y con reservas, lo podemos ejecutar. Lo que viene es más competencia, más inversión y más libertad para los argentinos”, concluyó. NA.

El Gobierno nacional anunció la salida del cepo cambiario y la implementación de un nuevo régimen de flotación con intervención dentro de bandas. A partir de este lunes, el mercado operará con un dólar oficial que se moverá entre los $1.000 y $1.400, con intervención del Banco Central (BCRA) para comprar divisas cuando el tipo de cambio esté por debajo del piso, y con posibilidad de ventas para contener subas.La medida fue recibida con optimismo por los sectores exportadores, especialmente el agropecuario. El presidente de la Sociedad Rural Argentina, Nicolás Pino, afirmó que la resolución “abre un nuevo horizonte para el sector agropecuario”, mientras que el Consejo Agroindustrial Argentino consideró que se trata de una decisión que va “en el sendero correcto para permitir un crecimiento agroexportador”. En tanto, Coninagro aseguró que “ayudará a disminuir la incertidumbre que afecta a diversos sectores productivos”.No obstante, referentes del sector señalaron que la confianza en el nuevo sistema será clave para que los productores vuelvan a vender. “En la parte baja de la banda, nadie va a liquidar”, sostuvo uno de los empresarios consultados.

Expectativas de liquidación y precio de referenciaLos exportadores fijaron un piso de $1.200 por dólar a la hora de proyectar futuras liquidaciones, tanto para la cosecha gruesa como para los remanentes de la campaña anterior. Este valor surgió del tipo de cambio implícito que obtenían hasta el viernes al canalizar el 20% de sus operaciones en los mercados financieros, aunque varios operadores consideraron que el precio podría superar ese umbral.“El tipo de cambio debería estar moviéndose en lo más cercano al techo posible, lo que habrá que ver es si el Banco Central va a morigerar ese efecto de suba y cómo lo hará”, expresó un experimentado referente del sector. A su vez, otro cerealero advirtió: “A menos de $1.200 veo muy difícil que alguien quiera liquidar”.En ese contexto, los exportadores observaron que el dólar blend se movió en los últimos días entre $1.130 y $1.150, valores que consideraron insuficientes para incentivar las ventas. “A esos precios ya nadie vendía, fijate lo que pasó en el mercado de cambios este mes”, graficó otro empresario del rubro.

Desafíos del Gobierno para sostener el nuevo esquemaDesde mediados de marzo, las ventas de granos quedaron prácticamente paralizadas luego de que el ministro de Economía, Luis Caputo, pusiera en duda la continuidad del régimen cambiario anterior. Con el nuevo esquema, en el sector creen que podría reactivarse la operatoria, siempre que se genere previsibilidad y confianza en el rumbo económico.En el corto plazo, el Gobierno enfrentará el desafío de contener una suba brusca del dólar sin recurrir a intervenciones discrecionales que resten credibilidad al sistema, y a la vez mantener un tipo de cambio competitivo para sostener el ingreso de divisas.Además, el campo evalúa el impacto de otra variable clave: la vigencia de la baja temporal de retenciones, que vence el 30 de junio. Si se mantiene esa fecha límite, quienes liquiden después perderán el beneficio de siete puntos porcentuales menos en los derechos de exportación para la soja. Por ahora, los exportadores miran con atención la implementación de las bandas y esperan señales que garanticen estabilidad.(Con información de Ámbito) 

La Cámara Argentina de Comercio y Servicios (CAC) expresa su satisfacción ante el reciente acuerdo entre Argentina y el Fondo Monetario Internacional (FMI), como así también celebra la supresión de las restricciones cambiarias y la puesta en marcha de un esquema de flotación entre bandas.

La CAC considera que el entendimiento con el Fondo –en línea con el ordenamiento implementado por el Presidente Javier Milei desde su asunción a finales de 2023, y que permitió una contundente estabilización de la economía nacional– favorecerá el crecimiento y la generación de empleo de calidad.

Debe destacarse que, a diferencia de lo ocurrido tantas veces en la historia argentina, los recursos que aportará el FMI no se utilizarán para solventar el déficit fiscal –de hecho, actualmente las cuentas públicas registran superávit– sino que tendrán como destino la cancelación de deuda del Tesoro con el Banco Central. De este modo la deuda total del país no se incrementará –se producirá una compensación de pasivos–, a la par que la autoridad monetaria, con un balance fortalecido, tendrá a disposición mayores recursos líquidos, favoreciendo la generación de confianza y la consolidación del pronunciado descenso que la inflación tuvo en los últimos meses.

Asimismo, la CAC valora muy positivamente la remoción de las restricciones cambiarias anunciada por el ministro Luis Caputo y el establecimiento de un régimen de flotación entre bandas, en el convencimiento de que esa liberalización generará un entorno más favorable para la inversión privada, pilar insustituible de cualquier proceso de desarrollo sostenido.

Por último, cabe agregar que, en la actual coyuntura internacional –signada por una muy elevada volatilidad en el marco de los significativos cambios implementados por Estados Unidos en su política arancelaria– el acuerdo crediticio y el ordenamiento cambiario, que permitirán generar mayor previsibilidad sobre el devenir de la economía local, resultan por demás bienvenidos.

En ese sentido, es de esperar que la liberación del denominado "cepo cambiarío" para personas físicas continúe con la flexibilización total de los controles en un camino de previsibilidad amplio.

De igual manera, el esquema de flotación administrada del tipo de cambio implicará probablemente un reacodomaniento del valor del dólar, para lo cual resultará necesario implementar acciones que eviten un corrimiento a precios. 

Finalmente, el anuncio del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) arroja certidumbre en un escenario de bajas reservas, lo que podría contribuir a mejorar la posición argentina y eventualmente en un futuro cercano retornar al mercado de capitales.

Escenario de éxito: Control inflacionario y recuperación de confianza

Si el Gobierno logra una salida ordenada del cepo, evitando una devaluación brusca, podría marcar un punto de inflexión. Un dólar estable, sumado a la llegada de divisas frescas por los acuerdos internacionales, ayudaría a frenar la inflación y a recuperar la confianza de los mercados. En este caso, el ajuste extremo aplicado hasta ahora podría empezar a mostrar resultados, permitiendo una lenta reactivación económica en el segundo semestre.

Para que este escenario de estabilidad se concrete, es fundamental: 1) Destinar los fondos externos a reforzar las reservas: Los recursos provenientes del acuerdo con el FMI, el desembolso del Tesoro estadounidense y el crédito del Banco Mundial deben utilizarse exclusivamente para fortalecer el Banco Central, evitando su desvío hacia gastos corrientes o subsidios insostenibles, 2) Una política monetaria equilibrada: El BCRA debe mantener una tasa de interés real positiva que desincentive la dolarización masiva de los ahorros, pero sin llegar a niveles que estrangulen el financiamiento a empresas y consumidores, lo que profundizaría la recesión, 3) Consolidar el ajuste fiscal sin emisión inflacionaria: La reducción del déficit debe ser prioritaria para evitar la emisión monetaria descontrolada, principal combustible de la inflación. Esto implica mantener el superávit primario incluso en un contexto de caída de la actividad económica, y4) Incentivar la liquidación de divisas sin distorsiones: Con el cepo levantado, el sector agroexportador y la industria podrían incrementar el ingreso de dólares, siempre que no se reintroduzcan retenciones u otros impuestos que desalienten la producción y las exportaciones.Si todo esto se cumple, Argentina podría ingresar en un ciclo de menor inflación, mayor acceso al crédito externo y una lenta reactivación económica hacia fines de año.

Escenario de fracaso: Hiperinflación y crisis política

El riesgo mayor es que la liberación cambiaria derive en una corrida contra el peso, llevando a una devaluación incontrolable. Si eso ocurre, la inflación podría acelerarse aún más, erosionando el poder adquisitivo y generando un estallido social. La poca credibilidad del gobierno, con apenas un año de gestión, se desvanecería por completo, dejando a Argentina al borde de una crisis política y económica sin salida a corto plazo.El mayor riesgo es que la salida del cepo se convierta en una licuadora de salarios y ahorros. Si el dólar se dispara, la inflación podría acelerarse por encima del 30% mensual, generando un efecto dominó: 1) Fuga de capitales: Sin confianza, los ahorristas y empresas dolarizarán sus activos, vaciando las reservas, 2) Aumento de la pobreza: Una devaluación brusca pulverizaría el poder adquisitivo, llevando la pobreza a niveles récord y generando protestas masivas, y 3) Crisis política: Si el plan fracasa, la coalición gobernante podría quedar debilitada, con riesgo de ingobernabilidad.

¿Qué debe hacer el Gobierno para no caer en el precipicio?

Mantener el rumbo actual, sin ajustes en la estrategia, sería un error. El Ejecutivo necesita mostrar flexibilidad, combinando el ajuste fiscal con medidas que alivien el impacto social. Además, debe comunicar con claridad sus pasos para evitar especulaciones.

Asimismo, debería acelerar las reformas estructurales: 1) Apertura económica real: Reducir trabas burocráticas para exportaciones e importaciones, eliminando licencias absurdas que frenan la producción, 2) Reforma laboral: Flexibilizar el mercado de trabajo para formalizar empleo y atraer inversiones, y 3) Rediseño del gasto público: Recortar subsidios ineficientes sin afectar a los sectores más vulnerables.

Esto implica negociar con la oposición medidas clave sin diluir su esencia, especialmente en el Congreso donde no cuenta con mayoría propia. Deberá priorizar acuerdos puntuales con gobernadores y sectores productivos, ofreciendo compensaciones estratégicas a cambio de apoyo legislativo. Paralelamente, tendrá que manejar con extrema prudencia su relación con los sindicatos, buscando desactivar conflictos sin ceder en lo fundamental. La habilidad para construir estos puentes temporales -sin caer en el clientelismo del pasado- será tan crucial como la ortodoxia económica.

¿Cuánto tiempo tiene Milei para revertir la crisis?

El gobierno de Javier Milei enfrenta su prueba de fuego en un plazo perentorio: entre 60 y 90 días deberá demostrar que su estrategia post-cepo puede estabilizar la economía. Este período crítico -que culminaría entre junio y julio- representa una ventana estrecha donde cada indicador económico funcionará como termómetro del éxito o fracaso del plan.Los tres parámetros que definirán todo: 1) Estabilidad cambiaria bajo presión: una brecha dólar oficial/blue que supere el 10% será señal de que la liberación fracasó y que la especulación gana terreno, el BCRA deberá demostrar que puede intervenir sin quemar reservas, utilizando herramientas como swaps o líneas de crédito internacionales para suavizar volatilidad, 2) Inflación que ceda paso a paso: reducir la inflación mensual por debajo del 3% requerirá una sincronización perfecta entre política monetaria restrictiva y contracción del gasto público. El dato clave: los precios regulados (tarifas) no pueden dispararse más del 5% mensual para no arrastrar al resto de la economía, y 3) Reservas que se reconstruyan con divisas genuinas: no basta con el desembolso del FMI: las exportaciones agroindustriales deberán aportar al menos USD 2.000 millones mensuales. La inversión extranjera directa será termómetro de credibilidad: si no llegan ofertas concretas en energía y minería para junio, el mercado leerá señales de desconfianza.El fin del cepo era necesario, pero no garantiza nada por sí solo. El éxito dependerá de qué tan bien el Gobierno maneje la transición, evitando tentaciones populistas y manteniendo un rumbo coherente.

Si falla, el país se sumergirá en una crisis aún más profunda. La apuesta es alta: o logra sentar las bases de una economía estable o profundizará el colapso.Argentina, una vez más, juega su futuro en un salto al vacío. El tiempo, implacable, dará su veredicto antes de que termine el invierno. 

El presidente Javier Milei brindó este viernes un mensaje por cadena nacional en el que celebró el inicio de una nueva etapa económica en el país, marcada por la eliminación definitiva del cepo cambiario, el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el saneamiento de las cuentas públicas.

"Se rompió el último eslabón de la cadena económica, eliminamos el cepo para siempre", afirmó Milei, quien remarcó que el cepo era “una aberración que nunca deberíamos haber tenido”.

Según supo la Agencia Noticias Argentinas, el Presidente respaldó sus anuncios con la aprobación formal del nuevo programa con el FMI, que contempla un préstamo total de 32.000 millones de dólares, lo que —según expresó— permite “respaldar todos los pesos existentes en la economía”.

A continuación, algunas de sus frases más destacadas:

“Pasamos de ser el peor alumno a un alumno ejemplar que sólo gasta lo que entra y ni un peso más.”

“Pusimos las cuentas en orden en tiempo récord.”

“El cepo cambiario generaba distorsiones que destruyeron el ahorro y la inversión.”

“Hoy comienza una nueva era de libertad y estabilidad para los argentinos.”

El mandatario aseguró que, con el respaldo financiero y el nuevo esquema monetario y cambiario, el país podrá “transitar hacia una economía sólida y con reglas claras”, y volvió a enfatizar que no habrá lugar para el gasto desmedido ni para la emisión sin respaldo.

La cadena nacional fue transmitida también por Noticias Argentinas a través de su sitio web www.noticiasargentinas.com.

La Argentina recibirá USD 32 mil millones. También un aporte del Banco Mundial

El Presidente anticipó que también habrá fondos del Banco Mundial, BID y un REPO del Banco Central. “Es la primera vez en la historia que el FMI aprueba un programa para respaldar un plan que ya ha rendido sus frutos”, sentenció.

Luego de los anuncios económicos de Luis Caputo y Santiago Bausili de que, entre otras cosas, este lunes se levantará el cepo cambiario, Javier Milei habló por cadena nacional junto a todo su Gabinete para dar un fuerte mensaje político de celebración y agradecer al Fondo Monetario Internacional y otros organismos por el respaldo económico.

El Presidente adelantó que la Argentina recibirá, en total, 32 mil millones de dólares y que las reservas del Banco Central llegarán a los USD 50 mil millones.

“Este programa, entre FMI, Banco Mundial, BID, y un REPO del Banco Central, asciende a USD 32 mil millones, de los cuales USD 19.600 serán desembolsados de modo inmediato. De esta manera, para mayo las reservas brutas del BCRA estarán en torno a los USD 50 mil millones. Con este nivel de reservas podemos respaldar todos los pesos existentes de nuestra economía, brindando más seguridad monetaria a nuestros ciudadanos”, afirmó.

Y agregó: “Es la primera vez en la historia que el FMI aprueba un programa para respaldar un plan que ya ha rendido sus frutos”. NA.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) informó que desde el próximo lunes dará inicio a la Fase 3 del programa económico, lo que implicará el fin del cepo cambiario y la implementación de un nuevo régimen de flotación dentro de bandas entre $1.000 y $1.400, con una actualización mensual del 1%.

Según supo la Agencia Noticias Argentinas, el comunicado oficial ya había sido redactado durante la jornada del jueves, y fue difundido este viernes en paralelo con la aprobación del nuevo programa de facilidades extendidas con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que prevé desembolsos por USD 20.000 millones, de los cuales USD 15.000 estarán disponibles libremente en 2025.El ministro de Economía, Luis Caputo, anunció que desde el lunes se termina el cepo cambiario, y destacó que eso permitirá que empiecen a ingresar capitales.En una conferencia de prensa, Caputo confirmó que el directorio del FMI aprobó este viernes el nuevo acuerdo con la Argentina, por US$ 20.000 millones.“Desde este lunes se termina el cepo cambiario”, dijo Caputo, quien agradeció al presidente Javier Milei por su “liderazgo, generosidad y valentía.“Cuanto más trabajamos juntos, más admiración me genera”, dijo Caputo, quien estuvo acompañado por el presidente del Banco Central, Santiago Bausili.En este escenario, el nuevo régimen elimina el dólar “blend”, habilita la distribución de utilidades al exterior a partir de balances iniciados en 2025, y levanta completamente las restricciones para la compra de divisas por parte de personas humanas, eliminando el tope mensual de USD 200.

Entre las principales medidas se destacan:Flotación dentro de bandas cambiarias móviles, con intervención del BCRA para evitar salidas de esos márgenes.Eliminación de restricciones al mercado único y libre de cambios (MLC) tanto para personas físicas como jurídicas.Flexibilización de pagos de importaciones y habilitación para el giro de utilidades.Sustitución del ancla cambiaria por un ancla monetaria centrada en el control de la base monetaria y sin emisión para financiar el déficit fiscal.Reducción del “parking” para operar con bonos y estímulo a la remonetización de la economía.

Además, el comunicado señala que el levantamiento del cepo será respaldado por nuevas líneas de financiamiento que elevarán las reservas del BCRA en USD 28.100 millones, incluyendo la renovación del swap con China por USD 5.000 millones.La eliminación del cepo llega en paralelo al inicio de la liquidación de la cosecha gruesa y a una baja de retenciones para el agro, lo que se espera incentive la entrada de divisas.El BCRA aseguró que la transición será “ordenada y sin disrupciones” y que este nuevo régimen permitirá una “remonetización” de la economía, reducción de la inflación y fortalecimiento del crédito y la inversión. NA. 

El Gobierno explicó que la concreción del acuerdo con el Fondo Monetario Internacional no implicará un levantamiento inmediato del cepo cambiario pero reiteró cuáles son las condiciones que espera que se cumplan antes de liberar ese tipo de restricciones.

“Todo el mundo sabe que el programa con el FMI no implica inmediatamente el levantamiento del cepo en su totalidad al otro día de la firma del acuerdo. El presidente explicó las condiciones que se tienen que dar, una de las patas es resolver la hoja de balance del Banco Central”, dijo este jueves el vocero presidencial Manuel Adorni en conferencia de prensa.

Esta semana el director del Banco Central Federico Furiase, quien además es asesor del ministro de Economía Luis Caputo, explicó que más allá del tamaño del desembolso que llegue desde el FMI todavía siguen vigentes esas tres condiciones. “La primera es que el Banco Central tenga más reservas, capitalizar al Banco Central, es lo que se va a hacer en esta operatoria con el Fondo”, dijo.En segundo lugar mencionó al desequilibrio monetario. “Técnicamente, que la base monetaria que hoy son 30 billones de pesos converja a la base amplia que son 47,7 billones de pesos. Es una medida que nosotros monitoreamos para ver cómo está el desequilibrio monetario heredado, (algo en lo) que se avanzó muy fuertemente pero todavía queda un recorrido por hacer”, explicó en una entrevista con A24.Y por último, concluyó como tercer elemento “que la inflación converja al nuevo nivel del crawl (devaluación administrada) y del tipo de cambio oficial más la inflación de Estados Unidos. Entonces esas son tres variables que nosotros miramos todo el tiempo para analizar si estamos seguros, si se puede salir del cepo sin generar ningún tipo de tensión”, aseguró Furiase.“Los tiempos de esa transición lo maneja el equipo económico, están diseñados desde el principio, hay una secuencia lógica, no hay una restricción temporal. Lo único que tiene que suceder es que se cumplan estos objetivos macroeconómicos para que cuando se salga (del cepo) no haya ningún tipo de tensión y se siga bajando la inflación que es lo que venimos a hacer”, cerró.El mismo funcionario, en declaraciones televisivas, había asegurado también que el levantamiento del cepo volvería a retomarse “en capas” y no a través de una medida de shock. Consultado sobre modificaciones en el esquema cambiario, dijo que el Fondo “no exige nada” porque el Gobierno “ya tiene un programa y una secuencia” determinada para su plan.

El mercado empieza a incorporar como escenario de base que el primer desembolso que el Fondo Monetario Internacional le enviará a la Argentina será más amplio de lo esperado anteriormente, con un mínimo de USD 8.000 millones. Las declaraciones de la titular del Fondo, Kristalina Georgieva, pasaron en limpio el escenario luego de declaraciones del ministro de Economía Luis Caputo que parecieron sugerir que el acuerdo estaría acompañado por un envío inicial desde Washington por encima del 40%, sujeto a aprobación del directorio.Se trata de un monto, ya de por sí, considerado excepcional como primer giro de divisas para este tipo de programas. El 60% de los últimos 311 acuerdos celebrados por el organismo contempló desembolsos iniciales de entre el 20 y el 30%, según la consultora 1816. El argumento oficial versa precisamente sobre la excepcionalidad del plan económico libertario, que se sentó a negociar con el FMI ya con el ajuste fiscal y monetario concretado con anterioridad.En el Gobierno insisten en que el programa será de USD 20.000 millones, que todos los dólares que entren serán de libre disponibilidad, y que es un error “restar” de la cuenta el pago de intereses de los próximos cuatro años porque están recién empiezan a ser relevantes desde el 2027. Pero como esos pagos no van a ser anticipados, todos los dólares que lleguen “adelantados” a esas fechas, son considerados “usables” para el Banco Central.Se conoció que la congresista estadounidense María Elvira Salazar, de buena sintonía con el gobierno de Javier Milei, solicitó al secretario del Tesoro de los Estados Unidos Scott Bessent, que le pida al FMI apoyo para el plan económico libertario, la concreción de un nuevo acuerdo y un primer desembolso amplio, del 75% del monto total. Así, explicó la dirigente republicana, el primer giro de divisas hacia el Banco Central argentino debería ser de USD 15.000 millones. El mensaje fue reposteado por Milei, por Caputo y por el presidente del Banco Central Santiago Bausili.